投资要件
公司是中国邮政集团目前唯一的上市公司,是全国邮政系统重点科研和技术支撑单位,率先在国内从事计算机通信网络的研究和开发。公司主营业务包括软件集成、GIS 北斗技术应用以及智能包裹柜等几大部分。
经营业绩逐步改善
公司控股股东由湖南邮政变更为中邮资本后,新一届经营班子立足邮政,突出重点,稳步推进各项业务。同时强化市场统筹规划职能,优化管理流程,有效控制期间费用。截至2016 年第三季度,公司实现营业收入2.08 亿元,同比增长53.85%。第三季度归属于上市公司股东的净利润为-501.60 万元,同比减亏266.40 万元,预计2016 年实现扭亏为盈,实现主营业务收入2.44亿元,每股收益0.01 元。
行业资本化进程加快,倒逼邮政集团资产注入国内快递行业主要企业顺丰、申通、圆通、韵达均已在A 股上市,中通也已登陆美国纽交所。邮政集团旗下优质资产EMS 是近期唯一未登陆资本市场且排名行业前五的公司,在行业集中度大幅提升的背景下,公司可能成为邮政集团资本运作平台,EMS 上市有望得以重启,并大概率注入公司。
盈利预测
预计公司2016-2018 年 EPS 为0.01/0.06/0.12 元。我们判断,邮政快递行业资本化进程加快,同时邮政信息化程度加快将逐步改善公司主营业务收入。参考同类公司市值和EMS 潜在市值,我们认为公司价值严重低估,合理市值为80 亿元,首次覆盖给予买入评级,目标价50 元。
风险提示
邮政行业信息化推进速度或投入低于预期、资产注入低于预期。
投資要件
公司是中國郵政集團目前唯一的上市公司,是全國郵政系統重點科研和技術支撐單位,率先在國內從事計算機通信網絡的研究和開發。公司主營業務包括軟件集成、GIS 北斗技術應用以及智能包裹櫃等幾大部分。
經營業績逐步改善
公司控股股東由湖南郵政變更爲中郵資本後,新一屆經營班子立足郵政,突出重點,穩步推進各項業務。同時強化市場統籌規劃職能,優化管理流程,有效控制期間費用。截至2016 年第三季度,公司實現營業收入2.08 億元,同比增長53.85%。第三季度歸屬於上市公司股東的淨利潤爲-501.60 萬元,同比減虧266.40 萬元,預計2016 年實現扭虧爲盈,實現主營業務收入2.44億元,每股收益0.01 元。
行業資本化進程加快,倒逼郵政集團資產注入國內快遞行業主要企業順豐、申通、圓通、韻達均已在A 股上市,中通也已登陸美國紐交所。郵政集團旗下優質資產EMS 是近期唯一未登陸資本市場且排名行業前五的公司,在行業集中度大幅提升的背景下,公司可能成爲郵政集團資本運作平臺,EMS 上市有望得以重啓,並大概率注入公司。
盈利預測
預計公司2016-2018 年 EPS 爲0.01/0.06/0.12 元。我們判斷,郵政快遞行業資本化進程加快,同時郵政信息化程度加快將逐步改善公司主營業務收入。參考同類公司市值和EMS 潛在市值,我們認爲公司價值嚴重低估,合理市值爲80 億元,首次覆蓋給予買入評級,目標價50 元。
風險提示
郵政行業信息化推進速度或投入低於預期、資產注入低於預期。