投資要點： 　　事件：公司於12 月9 日公告收購哈薩克斯坦油氣運輸公司（以下簡稱“運輸公司”）50%股權，交易對價爲10030 萬美元。運輸公司2015 年總資產爲11333.1 萬美元，總收入6702.9萬美元，淨利潤爲1879.8 萬美元。 　　收購資產運輸業務一體化，盈利能力穩定。運輸公司的主營業務爲石油和液化石油氣的運輸、儲罐租賃和委託寄存服務，公司共擁有超過3000 輛運輸罐車，主要爲油罐車及液化石油氣罐車，是哈薩克斯坦最大的運輸罐車租賃商之一。運輸公司旗下擁有Premium OilTrans LLP（POT）、Ertys Service LLP（ES）、Kazykurt South LLP（KS）以及Batys PetroleumLLP（BP）100%的股權以及DTI-AOR LLP（DTI）70%的股權，其中POT 主要經營貨運代理及貨物收發服務；ES、KS、BP 主要經營運輸罐的蒸汽清洗和日常維修服務；DTI 主要經營鐵路建設和運營維護。運輸公司採取了和單個客戶議價的方式來確定租賃價格，通過與哈薩克斯坦三大煉化廠商良好的合作關係，擁有穩定的業務收入及較好的盈利能力。 　　業績承諾保增長，資產協同效應可期。運輸公司交易對手TCO 做出業績承諾，16-18 年運輸公司淨利潤均不低於前一年，以15 年淨利潤1879.8 萬美元爲基準，則每年至少貢獻給上市公司淨利潤約6000 萬元（以美元匯率6.5 計算）。洲際油氣現已在哈薩克斯坦佈局馬騰和克山兩大油田，此次的資產收購將會促進三者的協同效應，進一步拓展下游客戶資源，與公司原油開採、貿易業務形成互動，降低開採油田的原油銷售成本，增厚業績。 　　原油價格回彈強勢，公司是油價上漲的最受益標的。目前OPEC 與俄羅斯減產協議已經達成。我們預計原油價格將會站穩50 美元/桶的大關，長期將保持震盪上行趨勢。在目前產能情況下，公司成功收購班克斯後將實現年產185 萬噸原油，是油價上行最受益的彈性標的之一，對應油價彈性爲油價每上漲10 美金，公司淨利潤增長6 億元。同時公司現有和即將完成收購的資產仍有較大產能擴張空間，油價上漲的業績彈性或將進一步提升，更多受益於油價上行 　　估值與投資建議：我們上調盈利預測，預計公司16-18 年淨利潤爲1.64、4.23、9.85 億元（調整前分別爲1.04、3.63、9.25 億元，主要是收購資產帶來的6000 萬元淨利潤增厚），考慮到17 年增發完成後對應總股本31.59 億股，公司16-18 年每股收益爲0.07、0.13、0.31 元/股，用DCF 估值法得到每股價值11.1 元，相對當前股價有20%上漲空間，維持“買入”評級。