投资要点：
事件：公司拟发行股份购买的标的资产中经云数据中心工程已完成消防、电力验收，机房供电已接通，机柜位出租业务有序开展。
有别于大众的认识：（1）数据中心通电完成，机柜位出租超预期，公司转型布局全面加速。中经云数据中心项目位于北京亦庄，一期、二期总共设计1.1万个机柜，截至目前数据中心机房供电已经完成，已签订出租合同的机柜位69 个，计划12 月底进驻通电；已达成出租意向，正在履行合同审查流程的机柜位435 个，预计未来2 个月内入驻通电，正在进行机柜出租商业谈判的客户涉及机柜位2654 个。公司IDC 进展顺利，机柜出租超预期，公司转型布局全面加速。（2）纯正量子通讯标的，行业地位高，想象空间巨大。中经云由国家信息中心批准成立，2016 年10 月12 日成为“中国信息协会量子通讯分会”首批成员，任副会长单位，业内地位较高；同时中经云还与科大国盾紧密合作，合资成立中经量通，中经云行业地位高，资源优势突出，未来IDC与量子通讯结合想象空间巨大。（3）通过安兰证券打造连接中非资本的平台和纽带。2015 年公司以现金收购安兰证券100%股份，未来公司将以安兰证券为切入点，一方面响应“一带一路”战略，探索海外工程业务；另一方面搭建中国企业、市场与非洲企业、市场之间的金融服务平台和沟通桥梁，为中资企业提供在非洲的本地化投融资服务，拓展相关市场。（4）PPP 业务加快发展，传统主业提供安全边际。公司今年施工合同也有不错增长，前三季度合同金额累计约人民币98.24 亿元，较上年同期增长57%，目前已中标PPP 项目合计41.92 亿元，盈利能力高于传统房建，主业稳步增长为股价提供较高安全边际。
股价表现的催化剂：中经云业务有新的发展突破；安兰证券有新的业务突破；PPP 获取大单，业绩超预期等。
维持盈利预测，维持“增持”评级：我们预计公司16-18 年净利润分别为2.00亿/3.10 亿/4.80 亿，对应增速为5%/55%/55%，发行完成后公司总股本扩充至14.06 亿股，对应摊薄后PE 为49X/32X/20X。
投資要點：
事件：公司擬發行股份購買的標的資產中經雲數據中心工程已完成消防、電力驗收，機房供電已接通，機櫃位出租業務有序開展。
有別於大眾的認識：（1）數據中心通電完成，機櫃位出租超預期，公司轉型佈局全面加速。中經雲數據中心項目位於北京亦莊，一期、二期總共設計1.1萬個機櫃，截至目前數據中心機房供電已經完成，已簽訂出租合同的機櫃位69 個，計劃12 月底進駐通電；已達成出租意向，正在履行合同審查流程的機櫃位435 個，預計未來2 個月內入駐通電，正在進行機櫃出租商業談判的客户涉及機櫃位2654 個。公司IDC 進展順利，機櫃出租超預期，公司轉型佈局全面加速。（2）純正量子通訊標的，行業地位高，想象空間巨大。中經雲由國家信息中心批准成立，2016 年10 月12 日成為“中國信息協會量子通訊分會”首批成員，任副會長單位，業內地位較高；同時中經雲還與科大國盾緊密合作，合資成立中經量通，中經雲行業地位高，資源優勢突出，未來IDC與量子通訊結合想象空間巨大。（3）通過安蘭證券打造連接中非資本的平臺和紐帶。2015 年公司以現金收購安蘭證券100%股份，未來公司將以安蘭證券為切入點，一方面響應“一帶一路”戰略，探索海外工程業務；另一方面搭建中國企業、市場與非洲企業、市場之間的金融服務平臺和溝通橋樑，為中資企業提供在非洲的本地化投融資服務，拓展相關市場。（4）PPP 業務加快發展，傳統主業提供安全邊際。公司今年施工合同也有不錯增長，前三季度合同金額累計約人民幣98.24 億元，較上年同期增長57%，目前已中標PPP 項目合計41.92 億元，盈利能力高於傳統房建，主業穩步增長為股價提供較高安全邊際。
股價表現的催化劑：中經雲業務有新的發展突破；安蘭證券有新的業務突破；PPP 獲取大單，業績超預期等。
維持盈利預測，維持“增持”評級：我們預計公司16-18 年淨利潤分別為2.00億/3.10 億/4.80 億，對應增速為5%/55%/55%，發行完成後公司總股本擴充至14.06 億股，對應攤薄後PE 為49X/32X/20X。
