立足主业，积极转型文化产业。共达电声是专业的电声元器件及电声组件制造商和服务商、电声技术解决方案整体提供商。目前，公司正寻求升级转型机会，通过收购影视娱乐公司进入影视娱乐行业，以应对本业终端需求下降，智能设备市场增速放缓，全球中高端消费类电子厂商逐渐集中，市场竞争愈发激烈的问题。目前，共达电声拟向交易对方以13.92 元/股发行5661 万股并支付现金11 亿元，以共计18.9 亿元的价格收购乐华文化全部股权。正式进军影视娱乐行业，与原有智能电声行业双主业运营，增强上市公司的持续盈利能力。
乐华文化：打造以艺人为重心的影视娱乐全产业链。乐华文化是中国内地集音乐影视制作发行、艺人经纪、艺人培训、电影投资制作等多项内容于一体的大型娱乐公司。2015 年，月华文化实现营业收入2.11 亿元，净利润0.5亿元。截至2016 年上半年，公司营收已突破去年全年总量，为2.76 亿元，归属于挂牌公司股东的净利润为0.56 亿元，较上年同期增长1323.48%。乐华文化目前拥有韩庚、周笔畅、黄征、安又琪、UNIQ 等众多艺人，另与韩国Pledis、StarShip 等知名娱乐公司保持长期战略合作，逐步形成强大的艺人资源整合平台。公司参与投资的影片《致我们终将逝去的青春》、《前任攻略》、《老男孩之猛龙过江》，电视剧《一仆二主》、《虎妈猫爸》，分别在票房和收视率等方面有不俗反响。
整装待发，打造未来整合智能电声、影视娱乐等板块的影视娱乐平台。通过本次重大资产重组，共达电声将置入盈利能力较强、发展潜力大的优质资产，正式进军影视娱乐行业，与原有智能电声行业双主业运营，将从根本上改善公司的经营状况，增强上市公司的持续盈利能力。同时，通过不断累积影视娱乐业态整合经验，共达电声将逐步提升在影视娱乐领域的资源禀赋和核心能力，并通过综合运营多种业态、协调整合优质内容、积极把握消费热点等举措，在产业链及价值链两方面持续扩展。未来上市公司将逐步打造一个整合智能电声、影视娱乐等板块的影视娱乐平台。
盈利预测与估值。考虑进乐华文化的预计收入后，我们预计公司2016 年至2018 年EPS 为0.47 元、0.60 元和0.80 元，给予2016 年动态PE 43 倍，6个月目标价20.21 元，给予“买入”评级。
风险提示：交易审批风险、投资并购后业务整合的风险、市场竞争加剧的风险、影视文化行业监管风险、受宏观经济周期影响的风险、对个别艺人形成过强依赖的风险。
立足主業，積極轉型文化產業。共達電聲是專業的電聲元器件及電聲組件製造商和服務商、電聲技術解決方案整體提供商。目前，公司正尋求升級轉型機會，通過收購影視娛樂公司進入影視娛樂行業，以應對本業終端需求下降，智能設備市場增速放緩，全球中高端消費類電子廠商逐漸集中，市場競爭愈發激烈的問題。目前，共達電聲擬向交易對方以13.92 元/股發行5661 萬股並支付現金11 億元，以共計18.9 億元的價格收購樂華文化全部股權。正式進軍影視娛樂行業，與原有智能電聲行業雙主業運營，增強上市公司的持續盈利能力。
樂華文化：打造以藝人爲重心的影視娛樂全產業鏈。樂華文化是中國內地集音樂影視製作發行、藝人經紀、藝人培訓、電影投資製作等多項內容於一體的大型娛樂公司。2015 年，月華文化實現營業收入2.11 億元，淨利潤0.5億元。截至2016 年上半年，公司營收已突破去年全年總量，爲2.76 億元，歸屬於掛牌公司股東的淨利潤爲0.56 億元，較上年同期增長1323.48%。樂華文化目前擁有韓庚、周筆暢、黃徵、安又琪、UNIQ 等衆多藝人，另與韓國Pledis、StarShip 等知名娛樂公司保持長期戰略合作，逐步形成強大的藝人資源整合平臺。公司參與投資的影片《致我們終將逝去的青春》、《前任攻略》、《老男孩之猛龍過江》，電視劇《一僕二主》、《虎媽貓爸》，分別在票房和收視率等方面有不俗反響。
整裝待發，打造未來整合智能電聲、影視娛樂等板塊的影視娛樂平臺。通過本次重大資產重組，共達電聲將置入盈利能力較強、發展潛力大的優質資產，正式進軍影視娛樂行業，與原有智能電聲行業雙主業運營，將從根本上改善公司的經營狀況，增強上市公司的持續盈利能力。同時，通過不斷累積影視娛樂業態整合經驗，共達電聲將逐步提升在影視娛樂領域的資源稟賦和核心能力，並通過綜合運營多種業態、協調整合優質內容、積極把握消費熱點等舉措，在產業鏈及價值鏈兩方面持續擴展。未來上市公司將逐步打造一個整合智能電聲、影視娛樂等板塊的影視娛樂平臺。
盈利預測與估值。考慮進樂華文化的預計收入後，我們預計公司2016 年至2018 年EPS 爲0.47 元、0.60 元和0.80 元，給予2016 年動態PE 43 倍，6個月目標價20.21 元，給予“買入”評級。
風險提示：交易審批風險、投資併購後業務整合的風險、市場競爭加劇的風險、影視文化行業監管風險、受宏觀經濟週期影響的風險、對個別藝人形成過強依賴的風險。
