投资要点
云印刷业务取得突破,发展进入快车道
云印刷业务经过一年多的市场拓展,同时随着线下生产能力的不断提升,2016 年云印刷业务实现了一定突破。2016 年公司根据云印刷产品“多品种、少批量”,以及客户分散等特点,逐步完善了业务运营模式的建设,即通过B2B 模式,逐步向C 端客户进行拓展。截止到2016 年底,日常直接和间接交易的经销商及门店数量超过3000 家,业务拓展初见成效,为下一步业务的快速发展奠定了较好的基础。
海外业务增速强劲,有效拉动公司装备业务增长
在海外市场,公司通过四年一届的德国德鲁巴印刷展会,加大了海外推广的力度,同时加强与海德堡在海外业务的联合拓展,全年实现出口销售收入1.17 亿元,较2015 年增长了34.46%,海外业务拓展初见成效,有效带动了公司装备业务销售的增长。
定增进行智能化升级建设,提升公司装备制造能力
公司定增2016 年8 月份获得发审委通过,拟募集资金投入智能化印刷设备生产线建设项目等。目前,公司已经在自己生产的设备上完成了自动物流改造,与贵联控股合作的第一条智能化印刷生产线预计在 2017 年投产。智能印刷设备改造国内市场总空间超过 100 亿,随着未来行业逐步筑底回升,印刷厂技改将促进智能化设备需求的释放,公司有望率先受益。
盈利预测与投资建议
预计公司2017~2019 年归母净利润分别为1.92 亿元、2.22 亿元、2.65 亿元,EPS 分别为0.44 元、0.51 元、0.61 元,对应的P/E 分别为32x、28x、23x。考虑智能制造将成为下一个风口,给予公司“买入”评级。
风险提示
宏观经济持续下滑;下游需求增长不及预期。
投資要點
雲印刷業務取得突破,發展進入快車道
雲印刷業務經過一年多的市場拓展,同時隨着線下生產能力的不斷提升,2016 年雲印刷業務實現了一定突破。2016 年公司根據雲印刷產品“多品種、少批量”,以及客户分散等特點,逐步完善了業務運營模式的建設,即通過B2B 模式,逐步向C 端客户進行拓展。截止到2016 年底,日常直接和間接交易的經銷商及門店數量超過3000 家,業務拓展初見成效,為下一步業務的快速發展奠定了較好的基礎。
海外業務增速強勁,有效拉動公司裝備業務增長
在海外市場,公司通過四年一屆的德國德魯巴印刷展會,加大了海外推廣的力度,同時加強與海德堡在海外業務的聯合拓展,全年實現出口銷售收入1.17 億元,較2015 年增長了34.46%,海外業務拓展初見成效,有效帶動了公司裝備業務銷售的增長。
定增進行智能化升級建設,提升公司裝備製造能力
公司定增2016 年8 月份獲得發審委通過,擬募集資金投入智能化印刷設備生產線建設項目等。目前,公司已經在自己生產的設備上完成了自動物流改造,與貴聯控股合作的第一條智能化印刷生產線預計在 2017 年投產。智能印刷設備改造國內市場總空間超過 100 億,隨着未來行業逐步築底回升,印刷廠技改將促進智能化設備需求的釋放,公司有望率先受益。
盈利預測與投資建議
預計公司2017~2019 年歸母淨利潤分別為1.92 億元、2.22 億元、2.65 億元,EPS 分別為0.44 元、0.51 元、0.61 元,對應的P/E 分別為32x、28x、23x。考慮智能製造將成為下一個風口,給予公司“買入”評級。
風險提示
宏觀經濟持續下滑;下游需求增長不及預期。