報告要點 　　事件描述 　　公司與中國電影簽署了《戰略合作協議》，雙方基於長遠發展戰略上考慮，決定強強聯合，共同攜手，在電影投資與製作、影視後產品開發等領域開展合作。 　　事件評論 　　中國電影稟賦優異，在電影製作和發行放映領域優勢突出。中國電影今年8 月份登陸A 股，是國內電影行業綜合實力最強、產業鏈最完善的電影集團：影片製作板塊，中國電影2013-2015 年共主導或參與創作生產影片66 部，實現票房收入98.9 億元，佔近3 年國產影片總票房份額17.6%；電影發行板塊，擁有全國最大數字電影發行管理平台，是國內兩家擁有進口影片發行權公司之一，2013-2015 年公主導或參與發行790 部國產片和223 部進口片，實現票房收入佔比分別爲58.4%和58.1%；電影放映方面板塊，公司有3 家控股院線（中影星美、中影數字、中影南方和4 家參股院線，三者控股院線在2015 年底共有加盟影院1323 家、銀幕6814 塊，實現票房88.89 億元，佔全國票房總額20.17%）。 　　戰略合作將極大推進公司電影板塊發展，並帶泛娛樂衍生業務全面推進。公司在上游IP 及藝人資源佈局具備優勢，旗下千易志誠擁有劉燁、王珞丹、李小冉等當紅藝人，並且今年6 月份收購的新華先鋒手握《摸金符》等重量級IP。藉助中國電影在影視IP 孵化和開發、電影投資與製作等領域的優勢，可實現公司優質影視IP 資源、藝人的價值充分釋放，並拓展公司在影、視、音、遊等業務的綜合競爭實力。 　　投資建議：公司大文化產業戰略持續推進，內生與外延協同並舉，已經形成從藝人培訓經紀、內容製作發行、影視衍生品開發、版權孵化培育到文化教育的大文化產業鏈。預計公司16-18 年EPS 0.46/0.67/ 0.92元，對應 PE 分別爲40/27/20 倍，給予“買入”評級。 　　風險提示： 1. 戰略合作效果不達預期