一、事件概述
公司于2016 年12 月7 日发布公告，收购英迈国际（Ingram Micro Inc.）事宜已经完成交割，英迈国际成为天海投资的子公司。
一、 二、分析与判断
收购英迈提前完成，进度超预期
公司该项收购完成，进度超预期彰显执行力。公司原公告预计2016 年12 月15日完成收购，而市场普遍预计完成时间为12 月底，收购进度明显快于市场预期，这体现了公司国际扩张的决心和快速的执行力。
致力成为全球供应链综合服务商
收购英迈国际致力成为供应链综合服务商。英迈是一家全球性的IT 供应链综合服务商。近三年内（2013-2015）英迈营收分别完成425.54、464.87、430.26亿美元，实现净利润3.11、2.67、2.15 美元。英迈2016 财年1——3 季度实现营收295.86 亿美元，同比降6.39%，净利润1.35 亿美元，同比增82.68%。公司将以收购为基点，结合自身在交易平台和供应链金融的布局，实现全球化供应链管理服务。
未来或加大力度开拓国内业务
中国市场或为英迈未来发展重点。英迈目前主要市场是北美和欧洲，亚太特别是中国市场具有很大提升空间。2015 年度亚太地区营收占比达23.4%，而中国区的销售收入仅175 亿元，约为总销售额的6%，提升空间大。同时英迈国际的云服务亦有可能通过海航平台引入中国市场。
二、 三、盈利预测与投资建议
预计16——18 年归母净利为3.17、15.50 和15.64 亿元，对应当前EPS 为0.11、0.53 和0.54 元。给予2017 年40——45 倍PE，对应估值21.2——23.9 元，“强烈推荐”评级。
三、 四、风险提示：
汇率波动风险，国内业务拓展不及预期。
一、事件概述
公司於2016 年12 月7 日發佈公告，收購英邁國際（Ingram Micro Inc.）事宜已經完成交割，英邁國際成為天海投資的子公司。
一、 二、分析與判斷
收購英邁提前完成，進度超預期
公司該項收購完成，進度超預期彰顯執行力。公司原公告預計2016 年12 月15日完成收購，而市場普遍預計完成時間為12 月底，收購進度明顯快於市場預期，這體現了公司國際擴張的決心和快速的執行力。
致力成為全球供應鏈綜合服務商
收購英邁國際致力成為供應鏈綜合服務商。英邁是一家全球性的IT 供應鏈綜合服務商。近三年內（2013-2015）英邁營收分別完成425.54、464.87、430.26億美元，實現淨利潤3.11、2.67、2.15 美元。英邁2016 財年1——3 季度實現營收295.86 億美元，同比降6.39%，淨利潤1.35 億美元，同比增82.68%。公司將以收購為基點，結合自身在交易平臺和供應鏈金融的佈局，實現全球化供應鏈管理服務。
未來或加大力度開拓國內業務
中國市場或為英邁未來發展重點。英邁目前主要市場是北美和歐洲，亞太特別是中國市場具有很大提升空間。2015 年度亞太地區營收佔比達23.4%，而中國區的銷售收入僅175 億元，約為總銷售額的6%，提升空間大。同時英邁國際的雲服務亦有可能通過海航平臺引入中國市場。
二、 三、盈利預測與投資建議
預計16——18 年歸母淨利為3.17、15.50 和15.64 億元，對應當前EPS 為0.11、0.53 和0.54 元。給予2017 年40——45 倍PE，對應估值21.2——23.9 元，“強烈推薦”評級。
三、 四、風險提示：
匯率波動風險，國內業務拓展不及預期。
