2016 年第3 季转亏为盈。中奥公布2016 年第3 季实现盈利220 万元（人民币下同），2016 年上半年则出现亏损600 万元，公司在2016 年第3 季收紧其O2O 业务的管理，以限制其扩张步伐。此外，新增加的在管合约管理面积由2015 年12 月的2,221 万平方米增加至2016 年9 月的2,655 万平方米，因此稳固了盈利贡献。因此在2016 年首9 个月O2O 业务亏损了1470 万元，整体的毛利率由2015 年首9 个月的34.0%下降至2016 年首9 个月的29.2%。
收购计划略为延误。在2016 年2 月成功收购东方海港后，中奥在2016 年7月宣布收购永成物业70%权益，虽然收购的时间表延后，但仍可在2017 年起贡献全年业绩。卖方同意由2016 至2018 年提供每年的利润不少于3,200 万元。
此外，是项收购包括8,760 万元的投资物业，中奥将会在未来出售这些投资物业以降低收购成本及在出售投资物业后可录取利润。我们估计中奥在2016年底将手持现金3.61 亿元，公司在2017 年将继续其通过收购的业务拓展计划。
O2O 可用资源有限。于2016 年9 月，爱到家覆盖约4,700 个住宅物业，登记用户达47.6 万名，3 个月前覆盖住宅物业及登记用户分别约4,600 个及46.5万名，我们相信中奥未来会收缩爱到家的拓展计划以减少亏损。截至2016 年9 月底，中奥在发展爱到家的投资金额共4,940 万元，所以还未动用以供爱到家发展的资金只余下1,110 万元。换句话说，我们相信中奥在明年会考虑其O2O 业务的可延续性。
下调2016 年的预测。在公布了2016 年首9 个月的业绩后，我们不相信中奥在2016 年会出现亮丽的业绩。我们下调中奥2016 年的盈利预测76.6%至303万元，我们更将2017 及2018 年的盈利预测分别下调16.7%至7,834 万元及4.2%至1.05 亿元。我们相信物业管理业务是稳健及为中奥提供稳定的现金流，如果公司终止O2O 业务，有可能获得重估的机会。我们以2017 年12 倍市盈率来估值，目标价由1.10 元上升至1.33 港元，上升空间料为6.8%，维持「持有」评级。
2016 年第3 季轉虧為盈。中奧公佈2016 年第3 季實現盈利220 萬元（人民幣下同），2016 年上半年則出現虧損600 萬元，公司在2016 年第3 季收緊其O2O 業務的管理，以限制其擴張步伐。此外，新增加的在管合約管理面積由2015 年12 月的2,221 萬平方米增加至2016 年9 月的2,655 萬平方米，因此穩固了盈利貢獻。因此在2016 年首9 個月O2O 業務虧損了1470 萬元，整體的毛利率由2015 年首9 個月的34.0%下降至2016 年首9 個月的29.2%。
收購計劃略為延誤。在2016 年2 月成功收購東方海港後，中奧在2016 年7月宣佈收購永成物業70%權益，雖然收購的時間表延後，但仍可在2017 年起貢獻全年業績。賣方同意由2016 至2018 年提供每年的利潤不少於3,200 萬元。
此外，是項收購包括8,760 萬元的投資物業，中奧將會在未來出售這些投資物業以降低收購成本及在出售投資物業後可錄取利潤。我們估計中奧在2016年底將手持現金3.61 億元，公司在2017 年將繼續其通過收購的業務拓展計劃。
O2O 可用資源有限。於2016 年9 月，愛到家覆蓋約4,700 個住宅物業，登記用户達47.6 萬名，3 個月前覆蓋住宅物業及登記用户分別約4,600 個及46.5萬名，我們相信中奧未來會收縮愛到家的拓展計劃以減少虧損。截至2016 年9 月底，中奧在發展愛到家的投資金額共4,940 萬元，所以還未動用以供愛到家發展的資金只餘下1,110 萬元。換句話説，我們相信中奧在明年會考慮其O2O 業務的可延續性。
下調2016 年的預測。在公佈了2016 年首9 個月的業績後，我們不相信中奧在2016 年會出現亮麗的業績。我們下調中奧2016 年的盈利預測76.6%至303萬元，我們更將2017 及2018 年的盈利預測分別下調16.7%至7,834 萬元及4.2%至1.05 億元。我們相信物業管理業務是穩健及為中奧提供穩定的現金流，如果公司終止O2O 業務，有可能獲得重估的機會。我們以2017 年12 倍市盈率來估值，目標價由1.10 元上升至1.33 港元，上升空間料為6.8%，維持「持有」評級。
