集團概要

集團為一家沙發及沙發套生產商,透過OEM、ODM 及OBM 三種業務模式設計、生產及銷售各種沙發、沙發套及其他家具產品。OEM 業務方面,集團根據客戶提供的設計及規格生產沙發套;而在ODM 模式下,集團則根據客戶的要求設計、開發、生產及銷售沙發。至於OBM 模式,沙發主要以自有品牌「Morris HoldingsLimited」及「Morris Zou」銷售。

集團的沙發主要出口至美國,截至2015 年12 月31 日止過去三個年度,美國市場的銷售收入佔集團收入的九成以上。

行業概要

根據歐睿報告,美國零售軟體沙發市場的市場規模由2011 年的133 億美元增加至2015 年的153 億美元,複合年增長率為3.6%。歐睿預期,美國零售軟體沙發市場於2020 年將達到193 億美元,2015 年至2020 年複合年增長率為4.6%。

風險

集團的資產負債比率由2014 年底的45.1%上升至2015年底的264.0%。集團現有的債務水平或會限制其獲取所需融資或取得有利的融資條款籌集未來資本開支及營運資金的能力。上述限制或會削弱集團的競爭力及限制集團所經營行業變動的靈活性,從而對集團的財務狀況及經營業績造成重大不利影響。

估值

根據招股文件,假設全球發售已於2016 年8 月31 日完成,按緊隨股份發售完成後預期發行10 億股股份計,股東應佔未經審計備考經調整合併有形資產淨值區間為3.32 億港元至3.89 億港元,折合未經審計備考經調整每股有形資產淨值區間為0.371港元至0.435港元(按0.8944元人民幣兑1.00 港元的滙率兑換)。