公司優勢
（1） 公司是香港一家信譽昭著的機電工程公司，往績驕人且信譽良好；（2） 集團已與主要客戶、供應商及次承建商分別建立長達10 年、20 年及12 年的長期業務關係；（3） 集團的創辦人、董事會主席兼執行董事俞先生在香港機電工程服務行業擁有逾29 年經驗。行政總裁兼執行董事劉先生亦於機電工程服務擁有豐富經驗，並服務集團逾20 年；（4） 集團已採納一套嚴格的質量保證措施，包括監控及核驗工程作業與材料。
行業概覽
根據Ipsos 報告，香港機電工程服務行業的總產值於二零一一年至二零一五年由約177 億港元增至約320 億港元，複合年增長率約為16.0%。該期間的顯著增長在很大程度上歸因於強勁的房地產市場，原因是私營領域機電工程服務的總產值由85 億港元增至128 億港元，複合年增長率約為20.3%。然而，近年來香港房地產市場出現下滑，原因是中國經濟不景氣影響房屋購買能力及消費者信心。最重要的是，香港政府自二零一三年起採取多項降溫措施（如徵收買家印花稅、額外印花稅及雙倍印花稅）以穩定高漲的物業價格。
展望未來，香港的經濟增長將因零售、旅遊及貿易需求疲弱而放緩，這將對樓宇建造業的整體增長施加壓力。
此外，基建項目於二零一六年前後接近高峰期或竣工。
有鑒於此，預期香港機電工程服務行業的總產值將由于零一六年的約350 億港元緩慢增至二零二零年的約419億港元，複合年增長率約為4.6%。儘管如此，但由於香港政府穩定物業價格及進一步提供經濟適用房，故私營及公共領域的住宅建設將受益於進一步的住房政策及土地供應。此外，香港現有約20,095 處私人樓宇樓齡超過30 年，且於未來10 年內將進一步達到超過27,000處，因此，設想會出現樓宇保養及翻新工程，並將增加機電工程服務的需求。
獲利能力及財務數字
以過去3 年的往績紀錄計算，集團的收入由2013/14年財政年度的330.8 百萬港元減少至2015/16 年財政年度的190.2 百萬港元﹔純利由2013/14 年財政年度的25.0 百萬港元減少至2015/16 年財政年度的23.6百萬港元。公司的流動比率由2014 年3 月31 日約1.4倍增加至2015 年3 月31 日約1.6 倍。該增加乃主要由於2015 年3 月31 日應付保固金及應計合約成本減少令其他應付款項及應計費用減少，以及於截至2015年3 月31 日止年度應付稅項因應除稅前溢利減少。公司的流動比率進一步增加至2016 年3 月31 日約1.9倍，主要由於2016 年3 月31 日銀行結餘及現金增加，部分被貿易應收款項減少所抵銷。公司於2016 年6 月30 日的流動比率保持穩定在1.9 倍。
集資用途
是次集資所得款項的64.9 百萬港元 （以發售價中間價每股1.125 港元計算） 將作下列用途：約44.0%用於發展及拓展公營領域的機電工程服務業務以及提升私營領域的競爭力；約43.0%用於提供履約保證，以令集團能夠競標更多及合約價值較高的項目；約3%用作安裝ERP 系統；約10%供作一般營運資金。
估值
按招股價HK$1.00 至1.25 去計算，順興集團的歷史市盈率約16.9 至21.2 倍；市賬率則約2.56 至2.84 倍。
公司以目前的招股價區間作定價，其估值明顯較行業的平均估值為高。加之，該次發售的股份中的20%涉舊股出售，舉動亦難予以投資者投信心的一票，故此我們只能建議對該股作投機性認購，並以短線操作為主。
風險因素
（1） 集團的過往收益及利潤率未必能反映集團的未來收益及利潤率，尤其是集團的收益來自非經常性的機電工程服務項目，而倘集團無法持續獲取新項目的訂單，則集團取得的收益可能低於預期；（2） 公司的毛利率取決於各個項目的投標價格，而投標價格乃基於估計成本及所涉及的時間。倘實際成本因公司計算錯誤或其他意外情況而大幅偏離，公司的經營及財務業績將受到不利影響；（3） 集團倚重次承建商完成公司的項目。彼等的任何延誤或缺陷將對公司的經營及財務業績造成不利影響；（4） 公司倚重供應商的質素及供應；（5） 公司需要取得各種註冊、牌照及認證在香港經營業務。此類註冊、牌照及認證一旦到期、撤回、撤銷、降級及／或未獲續期，則將對公司的營運及財務業績造成不利影響。
公司優勢
（1） 公司是香港一家信譽昭著的機電工程公司，往績驕人且信譽良好；（2） 集團已與主要客户、供應商及次承建商分別建立長達10 年、20 年及12 年的長期業務關係；（3） 集團的創辦人、董事會主席兼執行董事俞先生在香港機電工程服務行業擁有逾29 年經驗。行政總裁兼執行董事劉先生亦於機電工程服務擁有豐富經驗，並服務集團逾20 年；（4） 集團已採納一套嚴格的質量保證措施，包括監控及核驗工程作業與材料。
行業概覽
根據Ipsos 報告，香港機電工程服務行業的總產值於二零一一年至二零一五年由約177 億港元增至約320 億港元，複合年增長率約為16.0%。該期間的顯著增長在很大程度上歸因於強勁的房地產市場，原因是私營領域機電工程服務的總產值由85 億港元增至128 億港元，複合年增長率約為20.3%。然而，近年來香港房地產市場出現下滑，原因是中國經濟不景氣影響房屋購買能力及消費者信心。最重要的是，香港政府自二零一三年起採取多項降温措施（如徵收買家印花税、額外印花税及雙倍印花税）以穩定高漲的物業價格。
展望未來，香港的經濟增長將因零售、旅遊及貿易需求疲弱而放緩，這將對樓宇建造業的整體增長施加壓力。
此外，基建項目於二零一六年前後接近高峯期或竣工。
有鑒於此，預期香港機電工程服務行業的總產值將由於零一六年的約350 億港元緩慢增至二零二零年的約419億港元，複合年增長率約為4.6%。儘管如此，但由於香港政府穩定物業價格及進一步提供經濟適用房，故私營及公共領域的住宅建設將受益於進一步的住房政策及土地供應。此外，香港現有約20,095 處私人樓宇樓齡超過30 年，且於未來10 年內將進一步達到超過27,000處，因此，設想會出現樓宇保養及翻新工程，並將增加機電工程服務的需求。
獲利能力及財務數字
以過去3 年的往績紀錄計算，集團的收入由2013/14年財政年度的330.8 百萬港元減少至2015/16 年財政年度的190.2 百萬港元﹔純利由2013/14 年財政年度的25.0 百萬港元減少至2015/16 年財政年度的23.6百萬港元。公司的流動比率由2014 年3 月31 日約1.4倍增加至2015 年3 月31 日約1.6 倍。該增加乃主要由於2015 年3 月31 日應付保固金及應計合約成本減少令其他應付款項及應計費用減少，以及於截至2015年3 月31 日止年度應付税項因應除税前溢利減少。公司的流動比率進一步增加至2016 年3 月31 日約1.9倍，主要由於2016 年3 月31 日銀行結餘及現金增加，部分被貿易應收款項減少所抵銷。公司於2016 年6 月30 日的流動比率保持穩定在1.9 倍。
集資用途
是次集資所得款項的64.9 百萬港元 （以發售價中間價每股1.125 港元計算） 將作下列用途：約44.0%用於發展及拓展公營領域的機電工程服務業務以及提升私營領域的競爭力；約43.0%用於提供履約保證，以令集團能夠競標更多及合約價值較高的項目；約3%用作安裝ERP 系統；約10%供作一般營運資金。
估值
按招股價HK$1.00 至1.25 去計算，順興集團的歷史市盈率約16.9 至21.2 倍；市賬率則約2.56 至2.84 倍。
公司以目前的招股價區間作定價，其估值明顯較行業的平均估值為高。加之，該次發售的股份中的20%涉舊股出售，舉動亦難予以投資者投信心的一票，故此我們只能建議對該股作投機性認購，並以短線操作為主。
風險因素
（1） 集團的過往收益及利潤率未必能反映集團的未來收益及利潤率，尤其是集團的收益來自非經常性的機電工程服務項目，而倘集團無法持續獲取新項目的訂單，則集團取得的收益可能低於預期；（2） 公司的毛利率取決於各個項目的投標價格，而投標價格乃基於估計成本及所涉及的時間。倘實際成本因公司計算錯誤或其他意外情況而大幅偏離，公司的經營及財務業績將受到不利影響；（3） 集團倚重次承建商完成公司的項目。彼等的任何延誤或缺陷將對公司的經營及財務業績造成不利影響；（4） 公司倚重供應商的質素及供應；（5） 公司需要取得各種註冊、牌照及認證在香港經營業務。此類註冊、牌照及認證一旦到期、撤回、撤銷、降級及／或未獲續期，則將對公司的營運及財務業績造成不利影響。
