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煜荣集团(1536.HK)新股报告

煜榮集團(1536.HK)新股報告

廣發證券(香港) ·  2017/01/04 00:00  · 研報

  集團的客户羣主要包括地基工程公司及承包商,根據招股書引述弗若斯特沙利文報告,受惠於香港新界東北新發展區等計劃開發項目,打椿及相關地基工程總額預計於2010 至2015 年將錄得年複合增長15%,而香港潛孔鑿巖工具行業亦受惠報告估計2015 年至2020 年估計年複合增長為10.1%。雖然香港潛孔鑿巖工具市場不大,但公司優勢之一是以收入計算為香港最大的潛孔鑿巖工具供貨商,佔香港市場份額59.2%。與此同時,集團於2013 年開始向海外銷售產品,並預期印度及加拿大等新市場對潛孔鑿巖工具需求日益增加,以減低對香港市場的倚賴程度。

  2015 年度收入1.41 億港元,增長11.9%,純利2690 萬元,增長27.6%,而期內毛利率逐年上升,由2014 年度的34.4%上升至2016 年度的44.6%。上市後市值介乎3.8 億元至4.56 億元,市值較低。根據招股價計算,招股價相當於2015 年度市盈率14.1 倍至17 倍。綜上,給予公司“中性”評級,綜合總評分5.5 分。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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