主要觀點 　　1.發揮平台優勢，國際教育佈局再下一城 　　北京愛迪國際學校是國內國際教育“高端”品牌，提供幼兒園、小學、初中、高中、和國際大學預科課程及英語培訓課程，學校在校學生約2600 名。公司藉助平台優勢，搶佔優勢標的資源，在投資英倫教育後，在國際學校領域再下一城。 　　2.完成K12+國際教育生態佈局，看好未來行業整合能力 公司在完成收購龍文教育後，教育佈局快速：1）投資英倫教育，涉入國際教育；2）擬收購小紅帽，佈局幼教；3）擬收購愛迪教育，國際教育再下一城。至此，公司已經完成了K12+國際學校的生態佈局。我們認爲，公司執行力強，轉型決心堅定，具有較強的先發優勢。未來看好公司進一步線上線下教育佈局以及教育產業鏈整合能力。 　　3.投資建議： 　　考慮小紅帽以及英倫教育，不考慮本次收購，公司2016-2018 年備考淨利潤分別爲2.29/2.77/3.34 億元,對應EPS 分別爲0.15/0.18/0.22 元。 　　公司停牌價爲9.41 元，對應PE 爲63/52/43 倍，看好公司未來教育產業鏈整合能力，推薦。 　　附業績對賭：1）龍文教育承諾2015-2018 年合計歸母淨利潤不低於5.638 億元；2）英倫教育承諾2016-2019 年稅後淨利潤分別不低於爲1000/1300/1690/2197 萬元；3）小紅帽承諾2016 年淨利潤不低於5000萬，2017-2019 年淨利潤年複合增長率不低於15%。 　　4.風險提示： 　　教育收購不及預期，整合風險