核心观点:
16 年全年归母净利润预计增长27.19%-46.75%
公司主要从事工程设计业务,建筑设计是公司的核心业务领域,收入占比均在85%以上。受益于今年整体苏州及江苏区域内房地产市场回暖以及公司综合竞争能力、品牌影响力的持续提升,公司项目承接量同比提升,预计全年归母净利润比上年同期上升27.19%-46.75%。
并购事项不断落地,旨在补强短板,提升技术优势
公司上市以来收购了创意设计的毕路德、工程检测的中正检测等公司,标的公司的经营情况均较为乐观。公司倾向于收购能补强短板的标的,比如收购毕路德的原因一是增强创意设计能力,二是进行全国网络化的铺点。
股票激励实现利益绑定,提高核心员工积极性
公司首期限制性股票激励计划于2016 年6 月13 日授予完成,约占总股本的2.5%,激励对象共计69 人。
投资建议
公司是江苏省内领先的民营建筑设计企业,上市后融资渠道拓宽,内生、外延均稳步发展。目前公司90%业务在江苏省内,预计今年开始省外业务将有所提速。此外,公司首期限制性股票激励也于去年实施,绑定核心员工利益,预计完成业绩考核目标是大概率事件。综上,我们看好公司未来发展,给予“买入”评级,预计2016-2018 年EPS 为1.00、1.17、1.49元,对应PE 分别为68、58、46 倍。
风险提示
固定资产投资下行加速;业绩增速不达预期;新签订单增速放缓;并购整合风险等。
核心觀點:
16 年全年歸母淨利潤預計增長27.19%-46.75%
公司主要從事工程設計業務,建築設計是公司的核心業務領域,收入佔比均在85%以上。受益於今年整體蘇州及江蘇區域內房地產市場回暖以及公司綜合競爭能力、品牌影響力的持續提升,公司項目承接量同比提升,預計全年歸母淨利潤比上年同期上升27.19%-46.75%。
併購事項不斷落地,旨在補強短板,提升技術優勢
公司上市以來收購了創意設計的畢路德、工程檢測的中正檢測等公司,標的公司的經營情況均較為樂觀。公司傾向於收購能補強短板的標的,比如收購畢路德的原因一是增強創意設計能力,二是進行全國網絡化的鋪點。
股票激勵實現利益綁定,提高核心員工積極性
公司首期限制性股票激勵計劃於2016 年6 月13 日授予完成,約佔總股本的2.5%,激勵對象共計69 人。
投資建議
公司是江蘇省內領先的民營建築設計企業,上市後融資渠道拓寬,內生、外延均穩步發展。目前公司90%業務在江蘇省內,預計今年開始省外業務將有所提速。此外,公司首期限制性股票激勵也於去年實施,綁定核心員工利益,預計完成業績考核目標是大概率事件。綜上,我們看好公司未來發展,給予“買入”評級,預計2016-2018 年EPS 為1.00、1.17、1.49元,對應PE 分別為68、58、46 倍。
風險提示
固定資產投資下行加速;業績增速不達預期;新簽訂單增速放緩;併購整合風險等。