投资要点:
省域大型天然气综合运营商
公司主要从事安徽省内的天然气长输管线的建设与运营、CNG/LNG 及城市燃气等业务。公司已建成并运营18 条长输管线,年设计输气能力约106.91 亿立方米;已建成5 座CNG 母站,年设计加工能力约1.36 亿立方米。公司将抓住天然气产业快速发展和能源消费结构调整的契机,积极向下游分销领域拓展业务,发展成为以天然气中游长输业务为核心、集下游分销业务于一体的省域大型天然气综合运营商。
募投项目提高盈利能力
公司本次发行募集资金将投入天然气江南联络线输气管道工程、天然气江南产业集中区支线项目、天然气利辛-颍上支线项目、天然气六安-霍山支线项目和补充流动资金。募集资金投资项目实施后,进一步增强公司盈利能力和抗风险能力,提升公司的竞争力。
盈利预测
根据募投项目建设进度情况,我们预计2016、2017 年归于母公司的净利润分别为1.00 亿元和1.10 亿元,同比增速分别为-13.71%和10.13%,相应的稀释后每股收益为0.30 元和0.33 元。
定价结论
本次拟发行股份8400 万股,发行后总股本33600 万股,公司发行价格为7.87 元/股。综合考虑可比同行业公司的估值情况及公司的成长性,我们认为给予公司合理估值定价为13.11-16.39 元,对应2017 年每股收益的40-50 倍市盈率。
投資要點:
省域大型天然氣綜合運營商
公司主要從事安徽省內的天然氣長輸管線的建設與運營、CNG/LNG 及城市燃氣等業務。公司已建成並運營18 條長輸管線,年設計輸氣能力約106.91 億立方米;已建成5 座CNG 母站,年設計加工能力約1.36 億立方米。公司將抓住天然氣產業快速發展和能源消費結構調整的契機,積極向下遊分銷領域拓展業務,發展成爲以天然氣中游長輸業務爲核心、集下游分銷業務於一體的省域大型天然氣綜合運營商。
募投項目提高盈利能力
公司本次發行募集資金將投入天然氣江南聯絡線輸氣管道工程、天然氣江南產業集中區支線項目、天然氣利辛-潁上支線項目、天然氣六安-霍山支線項目和補充流動資金。募集資金投資項目實施後,進一步增強公司盈利能力和抗風險能力,提升公司的競爭力。
盈利預測
根據募投項目建設進度情況,我們預計2016、2017 年歸於母公司的淨利潤分別爲1.00 億元和1.10 億元,同比增速分別爲-13.71%和10.13%,相應的稀釋後每股收益爲0.30 元和0.33 元。
定價結論
本次擬發行股份8400 萬股,發行後總股本33600 萬股,公司發行價格爲7.87 元/股。綜合考慮可比同行業公司的估值情況及公司的成長性,我們認爲給予公司合理估值定價爲13.11-16.39 元,對應2017 年每股收益的40-50 倍市盈率。