核心观点:
收购常熟亚邦,进军军工领域。光力科技于2017 年1 月5 日发布公告,拟以1.76 亿元收购常熟亚邦100%股权,其中以发行股份的方式支付1.51 亿元(20.01 元/股,发行股份751 万股),以现金方式支付2,500 万元。同时募集配套资金4000 万元用于主要用于现金对价部分和相关税费。
常熟亚邦:舟桥电控系统供应商。常熟亚邦是目前国内军用工程装备(舟桥)电控系统及训练模拟器的主要供应商,已通过军方设计定型4 型水上和陆上舟桥电控系统及2 型舟桥训练模拟器,已取得《武器装备质量管理体系认证证书》、《三级保密资格单位证书》、《装备承制单位注册证书》。
军民融合持续推进,相关政策利好民参军企业。2015 年3 月习近平总书记首次提出要“把军民融合发展上升为国家战略”,2016 年3 月召开的中共中央政治局会议正式把军民融合发展上升为国家战略,7 月中共中央、国务院、中央军委引发了《关于金国际建设和国防建设融合发展的意见》。
上市公司盈利状况将得到改善。上市公司受煤炭行业持续低迷的影响,近两年业绩出现下滑。常熟亚邦2016-2018 年的承诺业绩分别为1,150 万元、1,500 万元、1,775 万元,通过本次资产收购,上市公司经营状况有望得到进一步改善,同时进军发展前景良好的军工领域。
盈利预测与投资建议:不考虑本次非公开发行,我们预计公司2016-18 年EPS 为0.14/0.17/0.18 元。考虑常熟亚邦在军工领域良好的发展前景,首次覆盖,给予公司“谨慎增持”评级。
风险提示:非公开发行进度不达预期,常熟亚邦业绩不达预期,煤炭行业景气度持续下行。
核心觀點:
收購常熟亞邦,進軍軍工領域。光力科技於2017 年1 月5 日發佈公告,擬以1.76 億元收購常熟亞邦100%股權,其中以發行股份的方式支付1.51 億元(20.01 元/股,發行股份751 萬股),以現金方式支付2,500 萬元。同時募集配套資金4000 萬元用於主要用於現金對價部分和相關税費。
常熟亞邦:舟橋電控系統供應商。常熟亞邦是目前國內軍用工程裝備(舟橋)電控系統及訓練模擬器的主要供應商,已通過軍方設計定型4 型水上和陸上舟橋電控系統及2 型舟橋訓練模擬器,已取得《武器裝備質量管理體系認證證書》、《三級保密資格單位證書》、《裝備承製單位註冊證書》。
軍民融合持續推進,相關政策利好民參軍企業。2015 年3 月習近平總書記首次提出要“把軍民融合發展上升為國家戰略”,2016 年3 月召開的中共中央政治局會議正式把軍民融合發展上升為國家戰略,7 月中共中央、國務院、中央軍委引發了《關於金國際建設和國防建設融合發展的意見》。
上市公司盈利狀況將得到改善。上市公司受煤炭行業持續低迷的影響,近兩年業績出現下滑。常熟亞邦2016-2018 年的承諾業績分別為1,150 萬元、1,500 萬元、1,775 萬元,通過本次資產收購,上市公司經營狀況有望得到進一步改善,同時進軍發展前景良好的軍工領域。
盈利預測與投資建議:不考慮本次非公開發行,我們預計公司2016-18 年EPS 為0.14/0.17/0.18 元。考慮常熟亞邦在軍工領域良好的發展前景,首次覆蓋,給予公司“謹慎增持”評級。
風險提示:非公開發行進度不達預期,常熟亞邦業績不達預期,煤炭行業景氣度持續下行。