公司發佈業績預告，2016 年歸母淨利潤同比增長6.65%2 月27 日晚，公司發佈業績快報：2016 年營業總收入爲33.50 億元，同比下降36.06%，歸母淨利潤爲6538 萬元，同比增長6.65%，摺合成EPS爲0.12 元，營業利潤爲2849 萬元，同比下降65.24%，營業利潤降幅較大的主要原因是：1）銷售收入未達預期，2）應收賬款計提資產減值準備增加。 　　2016 年是行業低谷，公司營業收入與營業利潤顯著下滑雖然金價2016 年走勢較強，但由於：1）一二線城市房價漲幅過猛，抑制剛性需求和可選消費品支出， 2）資本市場股市股災抑制消費支出， 3）居民可支配收入增速趨緩，黃金珠寶銷售未能和金價同步增長。 　　可選消費品銷售已經出現回暖，看好黃金珠寶2017 年的表現2017 年黃金珠寶行業將有較好的表現，原因在於：1）政府對房地產價格的調控力度加大，房地產對居民消費能力的侵蝕作用減弱，居民的實際可支配資金有望增加。 2）由於通貨膨脹等原因，更多的居民希望通過購買黃金實現資產保值，黃金珠寶行業的金條銷量有望增長。 　　調整盈利預測，調整目標價至12.50 元，維持增持評級以現有的5.28 億股股本爲基準，我們調整對公司2016-2018 年EPS的預測分別爲0.12 / 0.14 / 0.17 元（之前考慮增發收購好屋爲0.30 /0.43/0.55 元），給予公司未來六個月12.5 元的目標價，維持增持評級。 　　風險提示 　　宏觀經濟增速低於預期，居民消費需求增速低於預期。