事件: 公司公佈2016 年業績快報。報告期,公司實現營業收入爲9.84 億元,較上年同期增16.65%;實現營業利潤5676 萬元,同比增長5.02%;實現歸屬於母公司所有者的淨利潤爲3613.56 萬元,較上年同期增252.60%;基本每股收益爲0.196 元,較上年同期增250.00%。 結論: 公司主營業務處於快速成長期並且公司具有國企改革主題,給予公司“買入”投資評級。 正文: 1、業績維持高增長。根據公司公佈的2016 年業績快報,可以算出第四季度營業利潤率下降較大。扣除2016 年公司計提減值損失的影響,第四季度營業利潤率仍然低於以爲季度的平均水平。報告期,公司淨利潤增速達252%,維持在較高的水平。 2、高成長和國企改革主題。我們看好公司成長前景。 1)在手訂單飽滿,未來業績有支撐;2)公司爲雲投集團旗下唯一上市公司,具有國企改革預期,同時集團的大力支持將加快公司外延式發展步伐;3)公司收入已踏入10 億規模,與園林綠化行業上市公司對比來看,公司的市值較小。 3、盈利預測與投資建議。我們預計16/17 年EPS 分別爲0.20 元和0.39元,考慮到公司大股東國企背景將極大的提升公司園林綠化施工業務的核心競爭力。維持公司“買入”投資評級。