公司簡介 　　廣弘控股是大型省屬國有控股上市公司，廣東省500 強企業，也是大股東廣弘資產旗下唯一的上市公司平台。主要經營領域包括教育出版物發行、冷凍食品供應等。2016 年前三季度實現營業收入14.84 億元，實現歸屬母公司淨利潤7900 萬元。 　　國資混改完成，土地價格重估 　　2015 年12 月，公司控股股東廣弘資產經營有限公司宣佈國資混改完成，兩家深圳股權投資企業以29.46 億元取得廣弘資產49%股權。目前公司土地儲備豐富，新入股東房地產背景較強，未來在土地變現上可以爲公司提供較大幫助。我們估算，如果土地性質由工業用地全部轉成商業用地，公司目前土地儲備價值將超過130 億元。按照與政府6:4 的利益劃分，歸屬到公司體內價值將達80 億元。 　　雙主業競爭優勢明顯，發展前景光明 　　公司圖書發行業務收入穩定增長，未來可結合圖書發行行業發展趨勢，合理投入相對少量資產，進一步優化圖書銷售配送服務，佔領地區農村市場，創造品牌特色。同時線上線下教育的融合將爲公司教育主業帶來新的利潤增長點。另一方面，公司在凍品銷售配送及冷庫經營方面具有明顯競爭優勢，省內凍肉市場佔比達70%；公司擬從冷庫經營逐步轉向發展冷鏈物流中心，未來有望成爲冷鏈物流領域的新龍頭。 　　高管增持彰顯發展信心 　　新任董事長年輕有爲，之前曾在廣東商貿集團任總經理助理、紀委副書記，是集團層面的核心骨幹之一。董事長於2015 年12 月份到任，在上任不到一年時間內先後完成公司混改和各項整治工作，並於2016 年7 月份聯合其他高管增持公司股票。增持金額爲5700 萬元，增持均價9.06 元/股，此次增持有助於穩定公司股價，彰顯出管理層對於公司後續發展的信心。 　　盈利預測與估值 　　我們預測公司2016~2018 年EPS 分別爲0.19 元，0.24 元和0.28 元，目標價13 元，維持“增持”評級。 　　風險提示：國資混改帶來發展動力不達預期；閒置土地儲備價值難變現。