携手IBM，开发跨境区块链产品。公司公告，2 月28 日，公司与IBM 在香港召开发布会，签署业务合作协议，双方将在区块链领域开展合作。合作内容包括：（1）在公司总部成立四方精创区块链创新中心；（2）运用IBM 云计算 （IBM Cloud） 及设计思考 （Design Thinking） 进行开发概念验证及测试；（3）双方将组成区块链专家团队，协助客户的解决方案开发。通过此次与IBM开展区块链合作，公司有望迅速掌握区块链技术，加速在金融科技应用领域的开发，推动金融及银行机构发展跨境的区块链创新应用。
合作计划：分两阶段进行，逐步推进。对于四方精创而言，通过此次合作，公司可以获得IBM 专家的技术支持，包括区块链技术、用户体验（UX）设计、及云端架构等；同时，在开发区块链应用时，公司可以充分运用 HyperledgerFabric 和 IBM Bluemix 技术平台，并可将应用寄存位于香港的IBM 云数据中心。本次合作计划分为两个阶段进行：（1）双方将研究和维护一个跨境案例数据库；与业界的参与者一起合作确认合适的应用个案；采用 IBM 设计思考方法设计一套业务蓝图；将业务蓝图和技术蓝图相结合，并转换为先导项目。（2）四方精创区块链创新中心将运用 IBM 的“车房方式”（GarageMethod） 测试和开发先导项目，并整合包括智能合约和区块链技术等不同组件，到应用中，形成“最简可行产品”（MVP）。此外，双方计划，以与来自银行和保险业用户共同完成的首个设计思考工作坊为起点，在2017 年上半年完成更多同类型工作坊，藉以成立一个跨境应用案例数据库。
合作基础：双方基础坚实。（1）近两年，IBM 大力推进区块链领域的布局。
2015 年，IBM 推出自有区块链IBM Blockchain；2016 年2 月，IBM 加入Linux超级账本基金会（一个致力于打造企业级区块链框架的机构）；2016 年 10月，IBM 的云平台 Blueminx 落地，计划以此为基础，推动区块链与物联网技术发展，针对区块链应用推出首款基于云的高度安全区块链服务，主要面向金融、政府及医疗保健领域。同时，IBM 与银联合作，创建基于区块链技术的系统，用于积分交易的服务。（2）对于四方精创，公司也在积极推进区块链技术应用的研发。2016 年5 月，公司作为发起单位之一，加入深圳金融区块链联盟，并参与了12 个课题中的4 个课题的研究，包括，1）区块链底层的技术平台；2）区块链的云服务平台；3）区块链在积分领域；4）区块链在一二级市场理财的应用探讨。我们认为，公司一直为大型银行提供专业IT服务，对银行业务流程有专业的深厚积累，为区块链技术的应用场景和产品开发奠定坚实基础。
盈利预测与投资建议。我们认为，通过此次与IBM 的合作，公司有望加快区块链技术的应用，结合自身业务快速开发区块链产品。同时，我们认为，公司在银行IT 服务领域具备较强的运营服务能力，未来两年业绩有望在2016 年49%增速的基础上，继续保持稳健增长。我们预计，公司2016-2018 年EPS 分别为0.73/0.98/1.20 元。参考同行业可比公司，给予公司2017 年动态PE 75 倍，6 个月目标价73.20 元。首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示。区块链技术应用开发低于预期的风险，系统性风险。
攜手IBM，開發跨境區塊鏈產品。公司公告，2 月28 日，公司與IBM 在香港召開發佈會，簽署業務合作協議，雙方將在區塊鏈領域開展合作。合作內容包括：（1）在公司總部成立四方精創區塊鏈創新中心；（2）運用IBM 雲計算 （IBM Cloud） 及設計思考 （Design Thinking） 進行開發概念驗證及測試；（3）雙方將組成區塊鏈專家團隊，協助客户的解決方案開發。通過此次與IBM開展區塊鏈合作，公司有望迅速掌握區塊鏈技術，加速在金融科技應用領域的開發，推動金融及銀行機構發展跨境的區塊鏈創新應用。
合作計劃：分兩階段進行，逐步推進。對於四方精創而言，通過此次合作，公司可以獲得IBM 專家的技術支持，包括區塊鏈技術、用户體驗（UX）設計、及雲端架構等；同時，在開發區塊鏈應用時，公司可以充分運用 HyperledgerFabric 和 IBM Bluemix 技術平臺，並可將應用寄存位於香港的IBM 雲數據中心。本次合作計劃分為兩個階段進行：（1）雙方將研究和維護一個跨境案例數據庫；與業界的參與者一起合作確認合適的應用個案；採用 IBM 設計思考方法設計一套業務藍圖；將業務藍圖和技術藍圖相結合，並轉換為先導項目。（2）四方精創區塊鏈創新中心將運用 IBM 的“車房方式”（GarageMethod） 測試和開發先導項目，並整合包括智能合約和區塊鏈技術等不同組件，到應用中，形成“最簡可行產品”（MVP）。此外，雙方計劃，以與來自銀行和保險業用户共同完成的首個設計思考工作坊為起點，在2017 年上半年完成更多同類型工作坊，藉以成立一個跨境應用案例數據庫。
合作基礎：雙方基礎堅實。（1）近兩年，IBM 大力推進區塊鏈領域的佈局。
2015 年，IBM 推出自有區塊鏈IBM Blockchain；2016 年2 月，IBM 加入Linux超級賬本基金會（一個致力於打造企業級區塊鏈框架的機構）；2016 年 10月，IBM 的雲平臺 Blueminx 落地，計劃以此為基礎，推動區塊鏈與物聯網技術發展，針對區塊鏈應用推出首款基於雲的高度安全區塊鏈服務，主要面向金融、政府及醫療保健領域。同時，IBM 與銀聯合作，創建基於區塊鏈技術的系統，用於積分交易的服務。（2）對於四方精創，公司也在積極推進區塊鏈技術應用的研發。2016 年5 月，公司作為發起單位之一，加入深圳金融區塊鏈聯盟，並參與了12 個課題中的4 個課題的研究，包括，1）區塊鏈底層的技術平臺；2）區塊鏈的雲服務平臺；3）區塊鏈在積分領域；4）區塊鏈在一二級市場理財的應用探討。我們認為，公司一直為大型銀行提供專業IT服務，對銀行業務流程有專業的深厚積累，為區塊鏈技術的應用場景和產品開發奠定堅實基礎。
盈利預測與投資建議。我們認為，通過此次與IBM 的合作，公司有望加快區塊鏈技術的應用，結合自身業務快速開發區塊鏈產品。同時，我們認為，公司在銀行IT 服務領域具備較強的運營服務能力，未來兩年業績有望在2016 年49%增速的基礎上，繼續保持穩健增長。我們預計，公司2016-2018 年EPS 分別為0.73/0.98/1.20 元。參考同行業可比公司，給予公司2017 年動態PE 75 倍，6 個月目標價73.20 元。首次覆蓋，給予“買入”評級。
風險提示。區塊鏈技術應用開發低於預期的風險，系統性風險。
