事件
实际控制人刘悉承自愿发起要约收购股份1.33 亿股，要约收购范围为除南方同正所持有股份外的其他无限售条件的流通股，占总股本的10%，要约收购价格14.5 元/股，所需资金19.4 亿元，要约收购期限共30 个自然日，即要约收购报告书全文公告之次一交易日起30 个自然日。
本次要约收购价格高于市场价，彰显大股东信心公司2016 年9 月完成定向增发，发行价格12.23 元/股，大股东南方同正认购16 亿元，参与比例超过增发股份的50%，且锁定三年。时隔半年实际控制人要约收购价格14.5 元/股高于市场价，且收购比例为10%，进一步增强对海药的控制力，说明大股东对公司未来发展充满信心。
招标降价侵蚀原有业务利润，互联网医疗翻开新篇章公司现有产品主要集中在化学原料药中间体、头孢制剂及肠胃用药领域，竞争激烈，为了维护市场，期间费用率较高，大幅侵蚀利润。根据中报披露分产品来看，头孢制剂收入2.06 亿元，同比增长9.76%；化学原料药中间体收入2.48 亿元，同比下降17.68%；肠胃药收入1.19亿元，同比增长12.45%。公司努力寻求突破，加大对医疗领域的布局，收购郴州第一人民医院东院51%股权，竞购鄂州医院100%股权，虽然短期业绩难有较大改善，但公司基本面在向好的方向发展。
投资策略
我们预计2016-2018 年每股收益分别为0.1 元、0.13 元和0.15 元，对应PE 分别为149 倍、112 倍和95 倍，给予“推荐”评级。
风险提示
政策风险；新产品研发风险；医疗安全事件等。
事件
實際控制人劉悉承自願發起要約收購股份1.33 億股，要約收購範圍為除南方同正所持有股份外的其他無限售條件的流通股，佔總股本的10%，要約收購價格14.5 元/股，所需資金19.4 億元，要約收購期限共30 個自然日，即要約收購報告書全文公告之次一交易日起30 個自然日。
本次要約收購價格高於市場價，彰顯大股東信心公司2016 年9 月完成定向增發，發行價格12.23 元/股，大股東南方同正認購16 億元，參與比例超過增發股份的50%，且鎖定三年。時隔半年實際控制人要約收購價格14.5 元/股高於市場價，且收購比例為10%，進一步增強對海藥的控制力，説明大股東對公司未來發展充滿信心。
招標降價侵蝕原有業務利潤，互聯網醫療翻開新篇章公司現有產品主要集中在化學原料藥中間體、頭孢製劑及腸胃用藥領域，競爭激烈，為了維護市場，期間費用率較高，大幅侵蝕利潤。根據中報披露分產品來看，頭孢製劑收入2.06 億元，同比增長9.76%；化學原料藥中間體收入2.48 億元，同比下降17.68%；腸胃藥收入1.19億元，同比增長12.45%。公司努力尋求突破，加大對醫療領域的佈局，收購郴州第一人民醫院東院51%股權，競購鄂州醫院100%股權，雖然短期業績難有較大改善，但公司基本面在向好的方向發展。
投資策略
我們預計2016-2018 年每股收益分別為0.1 元、0.13 元和0.15 元，對應PE 分別為149 倍、112 倍和95 倍，給予“推薦”評級。
風險提示
政策風險；新產品研發風險；醫療安全事件等。
