核心觀點 　　傳統風機業務助力盈利水平穩步提升：公司2016 年業績快報顯示，全年實現營業總收入9.82 億元，增長22.80%，實現歸屬於上市公司股東的淨利潤1.19 億元，同比增長23.69%，主要由於處置閒置不動產及收購的控股子公司青島海洋新材料業績併入貢獻；業績快報披露與此前公司第三季度報告預計的全年增幅10%-40%區間，基本符合市場預期。 　　擬收購充電機企業資產過戶與募集配套資金完成：2017 年1 月16 日，公司發佈杭州鐵城信息資產過戶辦理完成公告，2 月23 日發佈募集配套資金完成暨新增股份上市公告，其中公司向鐵城信息高管發行15,875,912 股，發行價13.70 元/股，同時非公開發行15,284,609 股，發行價14.23 元/股以募集配套資金。完成對充電機龍頭企業鐵城信息的收購將顯著提高公司新能源汽車領域實力，並顯著增厚公司業績。 　　軍工新材料與新能源汽車雙輪驅動：2015 年公司收購青島海洋新材51%股權，開發出的阻尼減振材料、絕熱吸聲材料等具有廣闊軍民用市場前景，未來將顯著受益國內海洋新裝備發展及維修替換加速；2017 年我國新能源汽車市場有望復甦，2 月8 日中汽協預計全年國內新能源汽車銷量有望達80 萬輛，堅定看好新能源汽車市場未來發展，新能源汽車產業將穩步回暖並駛入健康可持續發展軌道。 　　財務預測與投資建議 　　我們預測公司16-18 年每股收益分別爲0.28、0.31、0.35 元，參考可比公司估值並考慮公司未來收購資產業績並表，我們給予20%估值溢價，對應 2017年目標價爲18.20 元，維持“買入”評級。 　　風險提示 　　經濟回暖不達預期，軌交與冷鏈發展不達預期，軍工新材料研發生產不達預期，新能源汽車市場發展不達預期