高管高位增持彰顯充足信心，未來目標打造千億市值的節能龍頭：吳道洪先生、吳智勇先生、雷華先生、錢從喜先生、劉安治先生於2017 年2 月24 日和2017 年2 月27 日，共同通過二級市場競價交易方式合計增持公司股份總數爲4,130,454 股，約佔公司總股本的0.65%，增持金額合計132,711,487.02元，增持均價爲32.13 元/股。本次高管增持的均價屬於公司借殼上市來的高點，彰顯管理團隊對公司未來發展的充足信心。未來，以公司超前且獨家的技術作爲基礎，以良好的經濟性作爲推廣要點，再借環保政策和供給側改革和產業升級的東風，公司有潛力成爲千億市值的節能環保龍頭之一。 　　鋼鐵有色固廢環保稅2018 年元旦開始徵收，預計相應處理需求將會提升： 　　根據2016 年61 號主席令，《中華人民共和國環境保護稅法》於2016 年12月25 日通過，並將於2018 年1 月1 日執行。其中規定“冶煉渣、粉煤灰、爐渣、其他固體廢棄物（含半固態、液態廢物）每噸稅額25 元”。以年產80萬噸冶煉渣計算，每年要繳納環保稅2000 萬元。作爲對比，金川一期年處理80 萬噸銅渣，能實現年利稅2 億元。一方面是罰款，一方面是收益，如此鮮明對比之下，預計未來鋼鐵有色冶煉企業的固廢項目需求將會顯著提升。未來，神霧節能的大宗工業固廢板塊預計將會迎來快速發展。 　　氫氣豎爐方向技術成熟，有望實現突破，搶佔萬億級別的鋼鐵替代改造市場： 　　據中國鋼鐵工業協會和國家統計局數據，2015 年我國全國粗鋼產量8.04 億噸，佔全球粗鋼總產量的50.24%，連續多年居世界第一位；受我國鐵礦石資源“低、貧、細、雜”特點影響，我國鐵礦石對外依存度居高不下，2015 年對外依存度已高達84%，嚴重威脅到國家鋼鐵工業原料安全。另外，我國普遍採用的高爐鍊鐵技術能耗高，僅其中的燒結、焦化、鍊鐵工序佔噸鋼總能耗的92%，這三個工序的的排放則佔鋼鐵行業總排放的85%。對比之下，神霧節能的氫氣豎爐冶煉技術比高爐鍊鐵的優勢：（1）可使用含鐵量40%——60%的低品位礦石，降低我國長期的鐵礦石對外依賴；（2）能降低15%能耗，減少CO2 減排60%以上，甚至能實現二氧化碳的零排放；SOX、NOX 及PM2.5污等染物排放量減少90%以上。（3）以普通煤炭或以普通煤炭或天然氣、焦爐煤氣、瓦斯氣等爲原料，無需焦化、燒結、高爐等高能耗、高污染工序。 　　（4）經濟效益好。目前神霧節能的氫氣豎爐技術已經成熟，只待一個具有示範意義的項目打開市場。以100 萬噸項目投資15——20 億元計算，氫氣豎爐市場將會達到萬億級別，神霧節能有望在這一板塊率先獲得項目和市場突破。 　　維持“強烈推薦-A”投資評級。如果說神霧環保是對石化工藝的技術顛覆，神霧節能則是對冶金生產工藝的技術革命，其生產工藝可解決低品位礦冶煉、礦渣利用等多個冶煉中的世界級難題，對應5000-6000 億行業空間。目前公司擁有在手訂單也逾100 億，2016 年12 月金川項目投產發佈會後，大量新增訂單在2017 年兌現可以預期，我們預計公司2017 年-2018 年有望實現歸屬淨利潤分別爲6.3 億元、11.1 億元，目前230 億市值，對應2017 年PE 估值爲36 倍、2018 年PE 估值爲21 倍，但公司憑藉技術的高度領先性，將長期獨享5000-6000 億大市場，因此可給2018 年30 倍PE 估值，對應330 億市值，對應目標價51.8 元。 　　風險提示：未來訂單獲取與施工進程具有一定不確定性