摘要： 　　公司通過對銷售渠道的深耕細作，業績始終處於穩步增長階段，同時現金流充沛，資產負債率極低，具有較強的抵抗風險能力。 　　2016年公司完成上市以後的首次非公開發行，募集資金3.36億元，投資建設新增產能，以滿足當下大量的市場需求。目前新增產能已逐步投入運營，可爲公司提高約70%左右的產品產量。我們預計隨着新增產能的逐步釋放，可爲公司銷售業績帶來明顯增長。 　　公司與恒大展開多方合作，以期實現共贏。今年3月，公司與廣州恒大材料設備有限公司簽訂《2017年度集成天花吊頂（鋁扣板）購銷合同》，合同總金額暫定5億元。粗略計算，此項業務今年可提高公司約27%的營業收入。 　　此外，公司擬以自有資金3億元投資入夥睿燦投資，間接參與恒大地產定向增資，預計可獲得恒大擴股後0.13%左右的股權。根據市場目前所公佈的信息，大約可獲得超過8%的年投資收益。 　　恒大是我國房地產行業的知名企業，公司在集成吊頂行業具有明顯優勢，雙方的深度合作，有助於鞏固和發展公司銷售渠道，提高產品知名度。 　　盈利預測：我們預測公司2017-2019年EPS 分別爲2.48元、3.32元和4.81元，對應動態市盈率分別爲23.2 倍、17.3 倍和12.0 倍，給予公司“增持”評級。 　　風險提示：1）市場風險；2）政策風險。