集团2006 年成立,是一家以研发为主的无晶圆厂技术公司,专营使用电力线载波通信技术的系统级芯片集成电路、模块、设备及解决方案的设计、开发及销售。根据弗若斯特沙利文报告,按电力线载波通信产品销量计,集团是2016 年中国最大电力线载波通信技术公司之一,市场份额11.2%。
申购评分及意见
集团近三年收入和利润稳步增长,2016 年度收入3.9 亿人民币,净利润0.58 亿人民币。业务分别为自动抄表业务和智能能源管理业务,分别占2016 年收入96.5%及3.5%。自动抄表业务指的是以专有的集成电路设计及先进的电力线载波通信技术,自2010 年开始为国家电网公司配置自动抄表系统而开发电力载波芯片。国家电网与集团的客户关系稳固,近三年自动抄表产品(电子载波芯片及通信模组)的销量逐年增加,2016 年销量0.13 亿件。不过由于国家电网的政府背景以及相对较长的付款审批程序,由此产生的贸易应收款项及贸易应收款项周转日数未来可能会持续增加。智能能源管理业务指的是,提供与节能及环境保护相关多个应用的电力线载波通信产品及解决方案,如路灯控制、楼宇能源管理及光伏发电管理。2016 年,集团是中国路灯控制的最大电力线载波通信解决方案供货商,按电力线载波通信产品的销售量计,市场份额48.1%,集团的电力线载波通信产品及解决方案乃售予中国15 个省的路灯控制客户,并用于中国16 个城市的楼宇能源管理项目。截至2016 年末,集团的的研究团队共140 人,驻于深圳、无锡、长沙及香港,研发开支占比约10%。中国的电力线载波通信市场主要集中于五大营运商,彼等合共占市场逾85%的主导份额,集团以11.2%的市场份额名列第三。根据招股价计算,集团市盈率介于11 倍至12.2 倍,与业务类似的威胜集团(3393)10.7 倍的市盈率相比估值较高。综上,给予公司“中性”评级,综合总评分5.6 分。
集團2006 年成立,是一家以研發爲主的無晶圓廠技術公司,專營使用電力線載波通信技術的系統級芯片集成電路、模塊、設備及解決方案的設計、開發及銷售。根據弗若斯特沙利文報告,按電力線載波通信產品銷量計,集團是2016 年中國最大電力線載波通信技術公司之一,市場份額11.2%。
申購評分及意見
集團近三年收入和利潤穩步增長,2016 年度收入3.9 億人民幣,淨利潤0.58 億人民幣。業務分別爲自動抄表業務和智能能源管理業務,分別佔2016 年收入96.5%及3.5%。自動抄表業務指的是以專有的集成電路設計及先進的電力線載波通信技術,自2010 年開始爲國家電網公司配置自動抄表系統而開發電力載波芯片。國家電網與集團的客戶關係穩固,近三年自動抄表產品(電子載波芯片及通信模組)的銷量逐年增加,2016 年銷量0.13 億件。不過由於國家電網的政府背景以及相對較長的付款審批程序,由此產生的貿易應收款項及貿易應收款項週轉日數未來可能會持續增加。智能能源管理業務指的是,提供與節能及環境保護相關多個應用的電力線載波通信產品及解決方案,如路燈控制、樓宇能源管理及光伏發電管理。2016 年,集團是中國路燈控制的最大電力線載波通信解決方案供貨商,按電力線載波通信產品的銷售量計,市場份額48.1%,集團的電力線載波通信產品及解決方案乃售予中國15 個省的路燈控制客戶,並用於中國16 個城市的樓宇能源管理項目。截至2016 年末,集團的的研究團隊共140 人,駐於深圳、無錫、長沙及香港,研發開支佔比約10%。中國的電力線載波通信市場主要集中於五大營運商,彼等合共佔市場逾85%的主導份額,集團以11.2%的市場份額名列第三。根據招股價計算,集團市盈率介於11 倍至12.2 倍,與業務類似的威勝集團(3393)10.7 倍的市盈率相比估值較高。綜上,給予公司“中性”評級,綜合總評分5.6 分。