事件:5月18日 ,国土资源部中国地质调查局宣布,我国正在南海北部神狐海域进行的可燃冰(天然气水合物)试采获得成功,这标志着我国成为全球首个实现了在海域可燃冰试开采中获得连续稳定产气的国家。
投资要点:
我国首次海域可燃冰试采成功,公司有望受益巨量市场空间。可燃冰本质是天然气水合物,是由天然气不水在高压低温条件下形成的类冰状结晶物质,主要分布于深海沉积物戒陆域永久冻土中。可燃冰是一种燃烧值高、清洁无污染、储量巨大的新型能源,燃烧后仅会生成少量的事氧化碳和水;总资源量相当于全球已知煤、石油和天然气总量的两倍,仅我国海域储存量就约达到800亿吨石油,世界资源量约为2100 万亿立方。由于可燃冰绝大部分埋藏于海底,开采难度较大,之前尚未有国家实现连续超过7 天的稳定产气。此次我国成为全球首个实现可燃冰连续稳定产气的国家,将使油服产业链显著受益。公司作为油服民营龙头企业,未来将有望受益可燃冰的大规模商业化开采。
海外EPC、环保、管道业务并驾齐驱,推动公司业绩高速增长。公司凭借油气装备及工程的技术成本优势,积极布局海外EPC 业务。随着国际油价企稳回升,上游石油公司资本支出不新建产能规划有所回升,公司海外EPC 订单有望取得新进展。同时,公司积极开拓环保及管道业务,2016 年新签环保合同订单约0.8 亿元;在持有从事油气管道自动化系统业务的潍坊凯特84%股权的基础上,拟拓展啄木鸟公司51%股权,布局油气管道监测、检测业务,提升公司管道业务的全产业链服务能力。环保、管道业务有望成为公司利润新增长点。
收购安东DMCC 股权,成立油气产业联盟,助力海外业务开拓。公司拓展安东DMCC40%股权,有利于公司在伊拉克乃至中东地区的业务开拓;同时,公司不安东集团、洲际油气签订深度合作战略协议,有助于提升公司的国际影响力和市场竞争力。在“一带一路”战略的积极推动下,公司一体化服务能力的提升和战略联盟带来的资源共享和优势互补,助力公司海外业务的开拓。
维持“强烈推荐”评级。预计公司17~19 年归母净利润为3.43/4.62/5.97亿元,对应EPS 为0.32、0.43、0.56,对应PE 分别为21、16、12 倍。给予公司未来6-12 个月30 倍PE,对应目标价9.6 元,维持“强烈推荐”评级。
风险提示:国际油价上涨不及预期,海外EPC 业务开拓不及预期
事件:5月18日 ,國土資源部中國地質調查局宣佈,我國正在南海北部神狐海域進行的可燃冰(天然氣水合物)試採獲得成功,這標誌着我國成爲全球首個實現了在海域可燃冰試開採中獲得連續穩定產氣的國家。
投資要點:
我國首次海域可燃冰試採成功,公司有望受益巨量市場空間。可燃冰本質是天然氣水合物,是由天然氣不水在高壓低溫條件下形成的類冰狀結晶物質,主要分佈於深海沉積物戒陸域永久凍土中。可燃冰是一種燃燒值高、清潔無污染、儲量巨大的新型能源,燃燒後僅會生成少量的事氧化碳和水;總資源量相當於全球已知煤、石油和天然氣總量的兩倍,僅我國海域儲存量就約達到800億噸石油,世界資源量約爲2100 萬億立方。由於可燃冰絕大部分埋藏於海底,開採難度較大,之前尚未有國家實現連續超過7 天的穩定產氣。此次我國成爲全球首個實現可燃冰連續穩定產氣的國家,將使油服產業鏈顯著受益。公司作爲油服民營龍頭企業,未來將有望受益可燃冰的大規模商業化開採。
海外EPC、環保、管道業務並駕齊驅,推動公司業績高速增長。公司憑藉油氣裝備及工程的技術成本優勢,積極佈局海外EPC 業務。隨着國際油價企穩回升,上游石油公司資本支出不新建產能規劃有所回升,公司海外EPC 訂單有望取得新進展。同時,公司積極開拓環保及管道業務,2016 年新籤環保合同訂單約0.8 億元;在持有從事油氣管道自動化系統業務的濰坊凱特84%股權的基礎上,擬拓展啄木鳥公司51%股權,佈局油氣管道監測、檢測業務,提升公司管道業務的全產業鏈服務能力。環保、管道業務有望成爲公司利潤新增長點。
收購安東DMCC 股權,成立油氣產業聯盟,助力海外業務開拓。公司拓展安東DMCC40%股權,有利於公司在伊拉克乃至中東地區的業務開拓;同時,公司不安東集團、洲際油氣簽訂深度合作戰略協議,有助於提升公司的國際影響力和市場競爭力。在“一帶一路”戰略的積極推動下,公司一體化服務能力的提升和戰略聯盟帶來的資源共享和優勢互補,助力公司海外業務的開拓。
維持“強烈推薦”評級。預計公司17~19 年歸母淨利潤爲3.43/4.62/5.97億元,對應EPS 爲0.32、0.43、0.56,對應PE 分別爲21、16、12 倍。給予公司未來6-12 個月30 倍PE,對應目標價9.6 元,維持“強烈推薦”評級。
風險提示:國際油價上漲不及預期,海外EPC 業務開拓不及預期
