投资要点：
公司是珠三角地区主要的成品油经销商。公司是深圳市和珠江三角洲地区成油品主要经销者之一，同时也是深圳市唯一的大型液体化工品仓储企业。成品油批发零售、液体化工仓储及化工贸易、电力投资是公司重要的业务构成。
公司具有成品油、液化石油气、危险化学品特许经营资质，以及广东省内高速公路建设经营加油站的资质，拥有深圳西部地区最大的3.5万吨级石化类专用码头、300 米码头岸线的专用权及前海71368.5 平方米的仓储用地。公司在广东省内拥有12 座加油站，74 座液体化工品储罐及深圳地区库容最大的液体化工品保税仓，集成品油经销与液体化工仓储为一体。
受益于成品油定价机制，成品油盈利大幅提高。发改委推出的“地板价”定价机制，为公司扩大汽柴油批零价差带来机遇。年初公司充分利用国家在原油价格低于40 美元/桶时国内成品油价格不调整的政策，大幅提高库存，锁定加油站利润空间。全年根据价格走势及时调节库存高低，在价格高位时甚至采用负库存的运作模式，准确地抓住几次采购良机，降低了总体采购成本，增加了油站零售的毛利。16年公司销售油品17.33万吨，同比减少3%；实现成品油营业收入8.7亿元，同比减少10%；综合毛利率17.65%，同比增加4.7 个百分点；净利润7843万元，同比增加48%。经营业绩创历史新高。
液体化工仓储处于亏损状态。液体化工仓储方面，地区化工行业竞争力薄弱，仓储需求日益萎缩；而库区因自贸区规划限制、外围环境不利于日常装卸、提货等正常经营，新客户开发困难重重。安全监管、海关监管限制的日趋严格；设备老旧维修，水域环境维护等投入的费用，也给公司带来运营的负担。
16年公司仓储业务进仓总量为11.58万吨，同比增加10%；报表净利润为-194万元，亏损同比减少65％。
危化品处于开拓阶段。自2015年下半年起，广聚亿达着力开展危险化学品贸易业务。16年公司积极探索业务模式，稳健培育市场，销量、营业收入、利润等各项经营指标均有显著提高。2016年销售化学品共计39 种，完成销售量约0.17万吨，同比增加866%；营业收入543万元，同比增加655%；营业成本436万元，同比增加687%；综合毛利率约19.61%，同比减少3.3个百分点；净利润-26万元，亏损同比减少76%。
参股电力和银行。公司持有深南电12.22%股权，妈湾电力6.42%股权，宝生村镇银行3.79%股权，妈湾电力保持稳定的投资回报。深南电近两年处于亏损状态。去年以10.3亿元转让其持有的中山市深中房地产投资置业有限公司和中山市深中房地产开发有限公司各75%股权，大幅增加了公司投资收益。
盈利预测及评级。预计公司17-19年EPS 0.57、0.61、0.64元，参考行业可比公司2017年的平均估值水平24 倍，基于公司在珠三角地区竞争地位的优势，给予公司30 倍PE，目标价17.1元，首次覆盖给予增持评级；
风险提示。成品油需求低于预期。
投資要點：
公司是珠三角地區主要的成品油經銷商。公司是深圳市和珠江三角洲地區成油品主要經銷者之一，同時也是深圳市唯一的大型液體化工品倉儲企業。成品油批發零售、液體化工倉儲及化工貿易、電力投資是公司重要的業務構成。
公司具有成品油、液化石油氣、危險化學品特許經營資質，以及廣東省內高速公路建設經營加油站的資質，擁有深圳西部地區最大的3.5萬噸級石化類專用碼頭、300 米碼頭岸線的專用權及前海71368.5 平方米的倉儲用地。公司在廣東省內擁有12 座加油站，74 座液體化工品儲罐及深圳地區庫容最大的液體化工品保稅倉，集成品油經銷與液體化工倉儲爲一體。
受益於成品油定價機制，成品油盈利大幅提高。發改委推出的“地板價”定價機制，爲公司擴大汽柴油批零價差帶來機遇。年初公司充分利用國家在原油價格低於40 美元/桶時國內成品油價格不調整的政策，大幅提高庫存，鎖定加油站利潤空間。全年根據價格走勢及時調節庫存高低，在價格高位時甚至採用負庫存的運作模式，準確地抓住幾次採購良機，降低了總體採購成本，增加了油站零售的毛利。16年公司銷售油品17.33萬噸，同比減少3%；實現成品油營業收入8.7億元，同比減少10%；綜合毛利率17.65%，同比增加4.7 個百分點；淨利潤7843萬元，同比增加48%。經營業績創歷史新高。
液體化工倉儲處於虧損狀態。液體化工倉儲方面，地區化工行業競爭力薄弱，倉儲需求日益萎縮；而庫區因自貿區規劃限制、外圍環境不利於日常裝卸、提貨等正常經營，新客戶開發困難重重。安全監管、海關監管限制的日趨嚴格；設備老舊維修，水域環境維護等投入的費用，也給公司帶來運營的負擔。
16年公司倉儲業務進倉總量爲11.58萬噸，同比增加10%；報表淨利潤爲-194萬元，虧損同比減少65％。
危化品處於開拓階段。自2015年下半年起，廣聚億達着力開展危險化學品貿易業務。16年公司積極探索業務模式，穩健培育市場，銷量、營業收入、利潤等各項經營指標均有顯著提高。2016年銷售化學品共計39 種，完成銷售量約0.17萬噸，同比增加866%；營業收入543萬元，同比增加655%；營業成本436萬元，同比增加687%；綜合毛利率約19.61%，同比減少3.3個百分點；淨利潤-26萬元，虧損同比減少76%。
參股電力和銀行。公司持有深南電12.22%股權，媽灣電力6.42%股權，寶生村鎮銀行3.79%股權，媽灣電力保持穩定的投資回報。深南電近兩年處於虧損狀態。去年以10.3億元轉讓其持有的中山市深中房地產投資置業有限公司和中山市深中房地產開發有限公司各75%股權，大幅增加了公司投資收益。
盈利預測及評級。預計公司17-19年EPS 0.57、0.61、0.64元，參考行業可比公司2017年的平均估值水平24 倍，基於公司在珠三角地區競爭地位的優勢，給予公司30 倍PE，目標價17.1元，首次覆蓋給予增持評級；
風險提示。成品油需求低於預期。
