投资要点
事件：公司拟以发行股份及支付现金相结合的方式收购辽宁邮电99.854%股权，共计作价17.88 亿元。同时非公开发行股票募集配套资金不超过5.74 亿元。发行价格确定为84.45 元/股。
深耕电力行业信息化17 年，智控室领域专业解决商。公司起步于电力行业，专注于智能控制室集成服务。经多年积累已形成完备、成熟的解决方案，自主研发的产品遍布输电、变电、配电、用电、调度、管理六大领域。公司营业收入保持平稳，季节性突出。
电力行业平稳发展，为其信息化市场持续提供空间。我国电力行业投资由发电转为输电、配电的电网方面建设为主，电网建设投资不断增加。我国电网正处在信息化建设深化应用阶段，将向智能化一体化发展，其中智能电网建设将继续保持高额投入，电网信息化市场空间广阔。
收购辽宁邮电，把握通信行业和电力行业增长带来的发展契机。辽宁邮电主要从事通信网络技术服务，资产质量优良，盈利状况良好。收购后双方将在客户资源、产业链、采购议价、技术开发等多方面产生良好的协同效应。
盈利预测与估值： 由于目前尚未完成收购，暂不考虑辽宁邮电的业绩并表。预测公司2016-2018EPS 为0.55 元、0.63 元、0.77 元，考虑到公司在行业中稳健的地位以及收购辽宁邮电后协同效应显著，我们首次覆盖给予公司“增持”评级。
风险提示：增发收购方案的政策风险、电力行业投资不达预期、运营商采购政策调整风险。
投資要點
事件：公司擬以發行股份及支付現金相結合的方式收購遼寧郵電99.854%股權，共計作價17.88 億元。同時非公開發行股票募集配套資金不超過5.74 億元。發行價格確定為84.45 元/股。
深耕電力行業信息化17 年，智控室領域專業解決商。公司起步於電力行業，專注於智能控制室集成服務。經多年積累已形成完備、成熟的解決方案，自主研發的產品遍佈輸電、變電、配電、用電、調度、管理六大領域。公司營業收入保持平穩，季節性突出。
電力行業平穩發展，為其信息化市場持續提供空間。我國電力行業投資由發電轉為輸電、配電的電網方面建設為主，電網建設投資不斷增加。我國電網正處在信息化建設深化應用階段，將向智能化一體化發展，其中智能電網建設將繼續保持高額投入，電網信息化市場空間廣闊。
收購遼寧郵電，把握通信行業和電力行業增長帶來的發展契機。遼寧郵電主要從事通信網絡技術服務，資產質量優良，盈利狀況良好。收購後雙方將在客户資源、產業鏈、採購議價、技術開發等多方面產生良好的協同效應。
盈利預測與估值： 由於目前尚未完成收購，暫不考慮遼寧郵電的業績並表。預測公司2016-2018EPS 為0.55 元、0.63 元、0.77 元，考慮到公司在行業中穩健的地位以及收購遼寧郵電後協同效應顯著，我們首次覆蓋給予公司“增持”評級。
風險提示：增發收購方案的政策風險、電力行業投資不達預期、運營商採購政策調整風險。
