投资要点:
“设计-施工-养护”一体化的园林绿化公司
公司的主营业务为园林景观工程施工、园林景观设计和园林养护,具有“设计-施工-养护”的产业链一体化经营能力。公司拥有城市园林绿化壹级、市政公用工程施工总承包壹级、古建筑工程专业承包壹级、风景园林工程设计专项甲级、水污染治理甲级、环境生态甲级等资质,是国内园林景观行业资质较齐备的企业。公司已实施的园林景观工程项目获得多项国家级和省市级金奖。
募投项目提高公司盈利能力
募集资金拟投资于设立华东园林工程区域经营中心项目、设立华北园林工程区域经营中心项目、设计院扩建及设立设计分院。通过募集资金投资项目的实施,增强园林景观设计的实力,有利于工程项目进度安排统筹调度和协同指挥,同时能够更好地体现公司的整体风格,促进景观设计、施工工艺的同步提升,保证项目方案高效率、高质量实施,从而能给公司带来更多的业务,提高公司的盈利能力。
盈利预测
根据募投项目建设进度情况,我们预计2017、2018 年归于母公司的净利润分别为0.76 亿元和0.88 亿元,同比增速分别为24.91%和16.63%,相应的稀释后每股收益为0.37 元和0.43 元。
定价结论
本次发行前公司总股本为15246 万股,本次拟发行5082 万股,占发行后公司总股本的25.00%。公司发行价格为6.82 元/股。综合考虑可比同行业公司的估值情况及公司的成长性,我们认为给予公司合理估值定价为14.92-18.64 元,对应2017 年每股收益的40-50 倍市盈率。
投資要點:
“設計-施工-養護”一體化的園林綠化公司
公司的主營業務為園林景觀工程施工、園林景觀設計和園林養護,具有“設計-施工-養護”的產業鏈一體化經營能力。公司擁有城市園林綠化壹級、市政公用工程施工總承包壹級、古建築工程專業承包壹級、風景園林工程設計專項甲級、水污染治理甲級、環境生態甲級等資質,是國內園林景觀行業資質較齊備的企業。公司已實施的園林景觀工程項目獲得多項國家級和省市級金獎。
募投項目提高公司盈利能力
募集資金擬投資於設立華東園林工程區域經營中心項目、設立華北園林工程區域經營中心項目、設計院擴建及設立設計分院。通過募集資金投資項目的實施,增強園林景觀設計的實力,有利於工程項目進度安排統籌調度和協同指揮,同時能夠更好地體現公司的整體風格,促進景觀設計、施工工藝的同步提升,保證項目方案高效率、高質量實施,從而能給公司帶來更多的業務,提高公司的盈利能力。
盈利預測
根據募投項目建設進度情況,我們預計2017、2018 年歸於母公司的淨利潤分別為0.76 億元和0.88 億元,同比增速分別為24.91%和16.63%,相應的稀釋後每股收益為0.37 元和0.43 元。
定價結論
本次發行前公司總股本為15246 萬股,本次擬發行5082 萬股,佔發行後公司總股本的25.00%。公司發行價格為6.82 元/股。綜合考慮可比同行業公司的估值情況及公司的成長性,我們認為給予公司合理估值定價為14.92-18.64 元,對應2017 年每股收益的40-50 倍市盈率。
