投資要點 　　事件：公司擬收購橄欖葉科技100%股權。 　　點評： 　　交易結構較爲合理：純現金收購加快轉型，支付節奏保障業績對賭完成。公司擬以2.5 億元現金收購深圳市橄欖葉科技100%股權，同時間接收購其子公司上海爲聚100%股權。橄欖葉科技原股東承諾標的2017/18/19 年扣非淨利潤不低於2000/2600/3400 萬元， 對應收購價估值分別爲12.5/9.6/7.4 倍，2018/19 年利潤增速分別爲30%/31%，同時承諾2017 年9月底扣非淨利潤不低於1500 萬元。現金在完成收購前後僅共支付3000 萬元，餘款將在2017/18/19 年業績承諾完成後分別支付40%/40%/20%。 　　橄欖葉科技是手遊製作及遊戲營銷公司。公司致力於軟件開發、手遊測試推廣、AppStore 排行榜輔助、移動互聯網方案營銷策劃、信息流廣告、微信公衆號推廣等業務。營銷層面公司涉及媒體資源覆蓋超6 億獨立用戶，微信軟文推廣覆蓋千萬粉絲；公司代表遊戲作品有附魔霸主、貓貓捕魚、寶哥捕魚、王者屠城等，遊戲種類多樣。 　　公司在傳媒領域的發展邁出了關鍵的第一步，後續成長可期，維持“增持”評級。僅考慮收購標的利潤，公司2017/18/19 年EPS 分別爲0.16/0.20/0.27元，對應當前股價PE 分別爲191/147/112 倍。公司於2016 年2 月底完成大股東更換，新股東安常投資是專注於傳媒方向的優秀一級市場投資公司，公司在新媒體的持續發展值得期待，維持“增持”評級。 　　風險提示：併購不及預期；行業政策風險。