投資要點： 　　事件。2017 年5 月24 日，經中國證監會上市公司併購重組審核委員會審核，公司發行股份及支付現金購買資產並募集配套資金暨關聯交易事項獲得無條件通過。公司股票自2017 年5 月25 日開市起復牌。 　　從通信邁向物聯網，定增完成後原主業有望戰略升級。2017 年，公司在保持業務穩定的基礎上，將面向物聯網行業應用進行積極拓展，從而將公司在無線通信數據優化能力、產業資源延伸到市場空間更大的物聯網領域。繼公司投資物聯網孵化基地項目後，本次發行股份及支付現金方式收購一芯智能獲得過會，有望進一步加強公司物聯網產業發展速度，進一步提高公司營收、盈利規模，並且爲上市公司佈局職業教育提供下游產業資源、教學案例等。根據定增預案，一芯智能預估值爲6.74 億元，2017-2019 年承諾利潤分別不低於5000 萬元，6000 萬元和8000 萬元。 　　員工持股計劃認購配套融資方案，核心管理層大額參與實現利益聯結彰顯信心決心。公司擬向廣發資管（代公司員工持股資產管理計劃）1 名特定對象非公開發行股份募集配套資金，募集資金總額不超過13297 萬元，發行的股份數量爲不超過1048.66 萬股。擬全部用於支付收購一芯智能交易現金對價。資管計劃主要由上市公司董事及總經理朱大年、監事會主席張天林、監事張義澤、監事龍宇、副總經理陳紅、副總經理兼董事會秘書許澤權、副總經理郭峯、財務總監羅強武及公司其他員工共同參與，董監高認購總額9145 萬元，佔比68.77%。核心管理層大額參與有利於實現員工和企業利益協同，彰顯上市公司對未來發展的信心。 　　投資建議及業績預測。2016 年是世紀鼎利的佈局之年，收入利潤實現溫和增長，各項佈局成果、運營指標喜人。2017 年1 季度，上市公司股東的淨利潤3139.42萬元，同比增長約30.54%，實現開門紅。國家對於產教融合工程的政策支持，鼎利學院合作規模推進的當下，公司教育裝備業務需求有望快速升溫，中長期，鼎利學院經歷佈局、爬坡期後，將爲公司業績帶來大幅度增值。公司內生外延成長邏輯清晰，利用超募資金打造中德國際學院、物聯網孵化基地項目，投資佳諾明德，外延佈局持續加碼，戰略清晰，執行力強。我們繼續看好公司在ICT 等應用實操類職業培訓的優質基因和歷史機遇。公司以應用課程爲基礎的合作辦學模式切中高等教育痛點，具有先發優勢，待成熟後鼎利學院有望加速複製成爲業績增長新動力。我們預測2017-2018 年公司的淨利潤分別爲1.83 億元、2.74 億元，對應EPS 分別爲0.37 元和0.55 元。基於同行業估值水平，給予2017 年41 倍PE，對應目標價15.17 元/股，維持買入評級。 　　風險提示。外延佈局、鼎利學院進程不及預期，市場風險及經營風險等。