核心觀點： 　　實際控制人增持彰顯對公司未來發展信心 　　公司控股股東、實際控制人劉年新先生及其配偶陳遠芬女士（一致行動人）增持公司股份972.996 萬股，致使其持有公司股份數佔公司總股本的比例由 29.22%增加爲30%，增持均價爲6.45 元每股，現價爲6.5 元每股。 　　第三期限制性股票授予完成，綁定員工利益 　　公司第三期限制性股票於今年3 月9 日完成授予，首次授予價格爲3.86元/股，授予股份數量爲4265.2 萬股。解鎖條件爲以2016 年公司營業收入爲基數，2017、2018、2019 年收入增長率分別爲12%、24%、36%。 　　職業教育堅定轉型，跨考教育完成對賭 　　16 年公司職業教育收入同比增長132.78%，佔總營收比重爲9.6%。16年，跨考教育完成業績對賭，實現營收1.77 億元，淨利潤4627.52 萬元；學爾森實現營收1.05 億元，淨利潤-4558.58 萬元，未能完成業績對賭。 　　裝飾主業訂單穩定增長，訂單結構較爲穩定 　　一季度公司新簽訂單約爲11 億元，佔16 年底在手訂單的37%；截至一季度，公司在手訂單爲33 億，佔16 年營收的14.7%，訂單增長較爲穩定。 　　投資建議 　　近期公司實際控制人增持彰顯信心，且第三期限制性股票授予完成，進一步綁定員工利益，今年公司發展速度有望加快。目前公司裝飾訂單穩定增長，保持在高端市場的領先地位；職業教育業務同時發力，跨考教育完成對賭，學爾森調整也十分順利。綜上，我們看好公司未來發展，預計2017-2019 年EPS 爲0.18、0.23、0.27 元。 　　風險提示 　　教育業務推進不達預期；投資加速下行影響裝飾主業增長。