本报告导读：
公司PE 业绩大幅增长，源自报告期内退出项目较多管理报酬收入大幅增长，在IPO发行提速下公司业绩将加快释放，下一步公司将全面推动投融资转型升级。
投资要点：
维持“增持” 评级，维持目标价75.46 元/股。公司16 年实现营收/归母净利润16.44/6.28 亿元，同比+46.31%/+119.15%；2017Q1 实现营收/归母净利润1.47/0.55 亿元，同比-40.45%/+82.92%，公司业绩符合预期。公司16 年净利润大幅增长源自公司PE 业务并表及报告期退出项目较多使得管理报酬收入大幅增长，2017Q1 净利润大幅增长同样源自公司投资收益大幅增长。基于IPO 发行提速等有利因素，上调公司17-19 年EPS（摊薄）为2.26/3.14/3.94 元（调整前17-18年EPS 为0.94/1.08 元），维持目标价75.46 元/股，增持。
报告期内公司退出项目综合IRR 达43.76%创新高，公司储备项目丰富，在IPO 发行提速的背景下业绩将加速释放。截至16 年底公司管理股权基金累计实缴规模本金规模341.5 亿元，累计投资规模273.34亿元，累计综合IRR 为35.74%。16 年已投企业新增8 家成功IPO 上市，17 年公司在主板成功过会的已投企业总数达6 家，其中4 家已上市交易，已上市项目的浮盈将驱动公司未来投资收益高速增长。
公司将继续坚持以并购整合为主的PE 投资、VC 投资和不动产及固定收益投资三大投资板块，在经济“新常态”下明确以“整合型投资”
为核心投资策略，推动投融资业务全面转型升级，未来在管基金规模和投资规模在现有基础上有望进一步扩大。作为A 股私募股权投资稀缺标的，我们看好公司的发展前景。
风险提示：资本市场大幅波动；IPO 发行提速不及预期；监管加强。
本報告導讀：
公司PE 業績大幅增長，源自報告期內退出項目較多管理報酬收入大幅增長，在IPO發行提速下公司業績將加快釋放，下一步公司將全面推動投融資轉型升級。
投資要點：
維持“增持” 評級，維持目標價75.46 元/股。公司16 年實現營收/歸母淨利潤16.44/6.28 億元，同比+46.31%/+119.15%；2017Q1 實現營收/歸母淨利潤1.47/0.55 億元，同比-40.45%/+82.92%，公司業績符合預期。公司16 年淨利潤大幅增長源自公司PE 業務並表及報告期退出項目較多使得管理報酬收入大幅增長，2017Q1 淨利潤大幅增長同樣源自公司投資收益大幅增長。基於IPO 發行提速等有利因素，上調公司17-19 年EPS（攤薄）爲2.26/3.14/3.94 元（調整前17-18年EPS 爲0.94/1.08 元），維持目標價75.46 元/股，增持。
報告期內公司退出項目綜合IRR 達43.76%創新高，公司儲備項目豐富，在IPO 發行提速的背景下業績將加速釋放。截至16 年底公司管理股權基金累計實繳規模本金規模341.5 億元，累計投資規模273.34億元，累計綜合IRR 爲35.74%。16 年已投企業新增8 家成功IPO 上市，17 年公司在主板成功過會的已投企業總數達6 家，其中4 家已上市交易，已上市項目的浮盈將驅動公司未來投資收益高速增長。
公司將繼續堅持以併購整合爲主的PE 投資、VC 投資和不動產及固定收益投資三大投資板塊，在經濟“新常態”下明確以“整合型投資”
爲核心投資策略，推動投融資業務全面轉型升級，未來在管基金規模和投資規模在現有基礎上有望進一步擴大。作爲A 股私募股權投資稀缺標的，我們看好公司的發展前景。
風險提示：資本市場大幅波動；IPO 發行提速不及預期；監管加強。
