核心观点：
毛利率优势叠加金融业务贡献，业绩稳健提升
16 年公司实现营业总收入同比增长69.6%，归母净利润8.40 亿元，同比增长83.8%，每股收益0.39 元，分红预案每10 股派0.5 元现金股息。公司主营业务收入大幅增长，来自地产业务贡献的大幅增加和新增的金融业务同步释放。16 年整体毛利率45%，其中房地产业务结算毛利42%，明显高于行业平均水平。截止到16 年末，预收账款规模达到53.4 亿元，与去年同期相比增加20.9 亿元，为公司17 年的地产结算提供了基础。
地产业务销售大幅增长，土地投资稳定
公司16 年房地产销售表现良好，实现销售金额138 亿元，同比基本上实现了翻倍的增长，销售均价9503 元/平方米，同比增长20.8%，年内地产销售实现了稳定的量价齐升。土地投资金额47 亿元，并且战略性进入了南京市场，又补充了传统优势的福州市场的土地储备。
金融业务稳定拓展，覆盖范围不断扩大
2016 年是大名城实施产业与资本双轮驱动和转型发展的第一年，在房地产行业转型和调整的大背景下，加快金融创新步伐，升级地产金融运作模式，房地产与金融业务的结合已经成为房地产行业发展趋势。
预计17、18 年的业绩为0.41、0.46 元，首次给予“谨慎增持”评级。
大名城近16 年以来地产销售体量跨上一个新的台阶，对于未来几年公司的主营业务收入和业绩提供了较强的保障。公司福州的存量资源利润丰厚，为公司金融转型提供了充沛的可支配资本。
风险提示
销售表现受到重点城市调控政策影响较大，整体负债率水平较高。
核心觀點：
毛利率優勢疊加金融業務貢獻，業績穩健提升
16 年公司實現營業總收入同比增長69.6%，歸母淨利潤8.40 億元，同比增長83.8%，每股收益0.39 元，分紅預案每10 股派0.5 元現金股息。公司主營業務收入大幅增長，來自地產業務貢獻的大幅增加和新增的金融業務同步釋放。16 年整體毛利率45%，其中房地產業務結算毛利42%，明顯高於行業平均水平。截止到16 年末，預收賬款規模達到53.4 億元，與去年同期相比增加20.9 億元，為公司17 年的地產結算提供了基礎。
地產業務銷售大幅增長，土地投資穩定
公司16 年房地產銷售表現良好，實現銷售金額138 億元，同比基本上實現了翻倍的增長，銷售均價9503 元/平方米，同比增長20.8%，年內地產銷售實現了穩定的量價齊升。土地投資金額47 億元，並且戰略性進入了南京市場，又補充了傳統優勢的福州市場的土地儲備。
金融業務穩定拓展，覆蓋範圍不斷擴大
2016 年是大名城實施產業與資本雙輪驅動和轉型發展的第一年，在房地產行業轉型和調整的大背景下，加快金融創新步伐，升級地產金融運作模式，房地產與金融業務的結合已經成為房地產行業發展趨勢。
預計17、18 年的業績為0.41、0.46 元，首次給予“謹慎增持”評級。
大名城近16 年以來地產銷售體量跨上一個新的臺階，對於未來幾年公司的主營業務收入和業績提供了較強的保障。公司福州的存量資源利潤豐厚，為公司金融轉型提供了充沛的可支配資本。
風險提示
銷售表現受到重點城市調控政策影響較大，整體負債率水平較高。
