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OKURA HOLDINGS LIMITED(1655.HK)新股速递

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致富證券 ·  2017/04/28 00:00  · 研報

  集團概要

  集團是日本日式彈珠機遊戲館營運商,顧客前往集團的遊戲館遊玩日式彈珠機及日式角子機遊戲。日式彈珠機仍是日本娛樂業的最大貢獻者,於2015年按總投注計佔日本娛樂市場約46.9%。於最後實際可行日期,日式彈珠機及日式角子機分別各佔集團遊戲館內遊戲機總數約54.2%及45.8%。

  集團於最後實際可行日期,集團擁有18 間日式彈珠機遊戲館的中型日式彈珠機遊戲館營運商,其中有12 間位於九州地區、2 間位於關東地區、1 間位於關西地區及1 間位於日本中國地區。

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  行業概要

  根據矢野經濟研究所的資料,日式彈珠機行業的總投注自2005年起一直下降,預期按總投注額計的市場規模將由2015年的約23 百億日圓進一步減少至2020年的22百億日圓。主要原因為(i)經修訂自願規例減低了中獎規模,及(ii)其他形式的娛樂,如視象遊戲、互聯網及其他移動娛樂服務帶來競爭。

  日式彈珠機行業高度分散,為較大型業者呈現合併的機會。大中型營運商預期會吸納經營少於十間遊戲館的小型營運商的市場份額,繼續壯大業務。

  風險

  日本日式彈珠機行業市場自2005年以來持續萎縮,面臨其他形式娛樂及博彩活動的激烈競爭。倘賭場經營合法化,集團或會面臨來自賭場及其他博彩場所的競爭。倘集團的現有或目標顧客選擇參與此等活動而非集團的日式彈珠機遊戲,集團的業務及收益會受到負面影響。

估值

  根據招股文件,假設全球發售已於2016年10月31日完成,按緊隨股份發售完成後預期發行5 億股股份計,摺合未經審計備考經調整每股有形資產淨值區間為1.19 港元至1.26 港元。(按1.00 港元兌13.5日圓的匯率兌換)

譯文內容由第三人軟體翻譯。


以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
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