投资要点
事件：拟收购手心游戏100%股权
鸿博股份2017年5月3日公告，公司拟以人民币5.36亿元收购鹰潭谦玺投资管理有限公司、深圳市手心兄弟投资合伙企业持有的深圳市手心游戏科技有限公司100%股权。
补充游戏发行、运营经验，完善彩票游戏、移动游戏布局公司拥有优秀的彩票游戏研发能力、系统平台开发能力以及产品线丰富的彩票游戏数据库，并成功开发、储备了多款适用于国内外的彩票游戏；手心游戏现有三十余名研发人员，具有丰富的研发经验和优秀的产品创意，主要运营的产品有《手心麻将》、《开心打麻将》、《街机金蟾捕鱼千炮版》等，团队拥有丰富的移动互联网产品的研发、发行及运营经验，擅长移动游戏开发及发行，具有良好的移动互联网商务资源和运营管理经验。
本次并购完成后，公司将补充完整的移动游戏发行和运营团队，为公司彩票游戏、移动游戏产品的研发、推广和运营提供支持，移动游戏发行和运营将成为公司在移动互联网领域的重要布局，从而进一步提高公司在彩票游戏、移动游戏的盈利能力。
手心游戏盈利能力强，弥补鸿博亏损
公司2017年一季度营业收入为1.38亿元，同比下降27.22%%；归母净利润为-1172万元，同比下降14.71%。由于票证产品招投标市场竞争加剧，以及纸张原材料与人工等生产成本的上涨，2017年半年度票证业务收入和利润同比有所下降，公司预计2017年上半年亏损-2180.9万元至-1612.02万元。
手心游戏股东承诺手心游戏2017-2020年实现扣非净利润分别不低于人民币5000万元、6000万元、7200万元、8640万元。本次并购完成后，公司外延及内生盈利能力将得到增强。
盈利预测与投资建议
我们预计2017-2019年，公司营业收入分别为9.88亿元、15.39亿元、17.33亿元，归母净利润分别为0.32亿元、0.54亿元、0.65亿元，EPS 分别为0.10元、0.16元、0.19元，最新收盘价对应PE 分别为194 倍、116 倍、97 倍，维持“增持”评级。
风险提示
收购进程不及预期的风险、互联网售彩政策放开时间不及预期的风险、行业竞争加剧的风险、行业景气度降低的风险。
投資要點
事件：擬收購手心遊戲100%股權
鴻博股份2017年5月3日公告，公司擬以人民幣5.36億元收購鷹潭謙璽投資管理有限公司、深圳市手心兄弟投資合夥企業持有的深圳市手心遊戲科技有限公司100%股權。
補充遊戲發行、運營經驗，完善彩票遊戲、移動遊戲佈局公司擁有優秀的彩票遊戲研發能力、系統平臺開發能力以及產品線豐富的彩票遊戲數據庫，併成功開發、儲備了多款適用於國內外的彩票遊戲；手心遊戲現有三十餘名研發人員，具有豐富的研發經驗和優秀的產品創意，主要運營的產品有《手心麻將》、《開心打麻將》、《街機金蟾捕魚千炮版》等，團隊擁有豐富的移動互聯網產品的研發、發行及運營經驗，擅長移動遊戲開發及發行，具有良好的移動互聯網商務資源和運營管理經驗。
本次併購完成後，公司將補充完整的移動遊戲發行和運營團隊，爲公司彩票遊戲、移動遊戲產品的研發、推廣和運營提供支持，移動遊戲發行和運營將成爲公司在移動互聯網領域的重要佈局，從而進一步提高公司在彩票遊戲、移動遊戲的盈利能力。
手心遊戲盈利能力強，彌補鴻博虧損
公司2017年一季度營業收入爲1.38億元，同比下降27.22%%；歸母淨利潤爲-1172萬元，同比下降14.71%。由於票證產品招投標市場競爭加劇，以及紙張原材料與人工等生產成本的上漲，2017年半年度票證業務收入和利潤同比有所下降，公司預計2017年上半年虧損-2180.9萬元至-1612.02萬元。
手心遊戲股東承諾手心遊戲2017-2020年實現扣非淨利潤分別不低於人民幣5000萬元、6000萬元、7200萬元、8640萬元。本次併購完成後，公司外延及內生盈利能力將得到增強。
盈利預測與投資建議
我們預計2017-2019年，公司營業收入分別爲9.88億元、15.39億元、17.33億元，歸母淨利潤分別爲0.32億元、0.54億元、0.65億元，EPS 分別爲0.10元、0.16元、0.19元，最新收盤價對應PE 分別爲194 倍、116 倍、97 倍，維持“增持”評級。
風險提示
收購進程不及預期的風險、互聯網售彩政策放開時間不及預期的風險、行業競爭加劇的風險、行業景氣度降低的風險。
