投资要点
1.互联网业务并表带动业绩上涨,鞋面机营收增速300%大爆发16 年营收10.98 亿元,同比增长46.52%;归母净利润1.24 亿元,同比增长20.97%。从行业看,横机业务营收8.96 亿(+40.75%),互联网业务营收7995.16 万元,自动化设备与项目集成营收8296.43万元(+3.53%)。横机业务中,电脑针织横机营收6.74 亿元(+17.56%),鞋面机营收2.21 亿元(+298.32%)。
费用方面,销售费用1.35 亿(+33.38%),管理费用(+28.93),增速正常。毛利率方面,电脑针织横机44.42%(基本不变),鞋面机41.29%(增加7 个点)。利润增速低于营收增速主要是营业外利润减少了5422 万元。
17 年一季度营收,营收3.41 亿元,同比增长56.20%;归母净利润6950.28 万元,同比增长51.19%。其中,互联网业务归母净利润达到3000 万元。预计17 年上半年归母净利润达到1.95-2.05 亿元,同比增长75%-85%,非经常性损益为6500 万元。
2.电脑针织横机业务显著增长,鞋面机需求旺盛报告期内营业收入同比增长,主要是电脑针织横机运行形势较好,较去年同期相比有显著增长。毛衫用电脑针织横机国内营业收入实现营业收入67,429.31 万元,较上年同期增长17.56%,鞋面机实现营业收入22,139.50 万元,较上年同期增长298.32%。
公司电脑针织横机业务增长驱动因素主要是:一、 2009 年-2010 年出厂的电脑针织横机生产能力不能满足当前的生产需求,大量设备更新;二、飞织鞋鞋面的旺盛需求,带动生产此类鞋面的鞋面机销量的快速增长。同时,海外市场替换空间潜力大,仅孟加拉就拥有40-50万台手摇机,公司将继续加大孟加拉国的电脑横机市场开发力度。
3.预计今年机器人业务实现盈利,互联网业务有望超预期2016 年机器人业务实现营业收入8,414.11 万元,较上年同期增长5%,业绩基本符合预期。其中公司控股机器人自动化公司东莞中天与苏州鼎纳目前运行顺利,订单饱满,预计今年贡献2000 万上下业绩。
报告期内公司收购的优投科技公司和多义乐公司两家移动互联网公司,两家公司自2016 年8 月并表,报告期内实现并表营业收入7,995.16 万元,贡献了3,610.93 万元净利润,并较好的完成了2016年度业绩承诺。公司17、18 年承诺贡献利润分别为1.05 亿元、1.5亿元。目前,一季度两家移动互联网公司并表归属于母公司净利润3,044.64 万元,互联网业务有望超预期。
4.投资建议:
预计公司17-18 年实现净利润3.3 亿、4.27 亿,对应EPS 为0.41、0.53,对应PE 为25X、20X,给予强烈推荐评级。
5.风险提示:
机器人及互联网业务拓展不及预期。
投資要點
1.互聯網業務並錶帶動業績上漲,鞋面機營收增速300%大爆發16 年營收10.98 億元,同比增長46.52%;歸母淨利潤1.24 億元,同比增長20.97%。從行業看,橫機業務營收8.96 億(+40.75%),互聯網業務營收7995.16 萬元,自動化設備與項目集成營收8296.43萬元(+3.53%)。橫機業務中,電腦針織橫機營收6.74 億元(+17.56%),鞋面機營收2.21 億元(+298.32%)。
費用方面,銷售費用1.35 億(+33.38%),管理費用(+28.93),增速正常。毛利率方面,電腦針織橫機44.42%(基本不變),鞋面機41.29%(增加7 個點)。利潤增速低於營收增速主要是營業外利潤減少了5422 萬元。
17 年一季度營收,營收3.41 億元,同比增長56.20%;歸母淨利潤6950.28 萬元,同比增長51.19%。其中,互聯網業務歸母淨利潤達到3000 萬元。預計17 年上半年歸母淨利潤達到1.95-2.05 億元,同比增長75%-85%,非經常性損益為6500 萬元。
2.電腦針織橫機業務顯著增長,鞋面機需求旺盛報告期內營業收入同比增長,主要是電腦針織橫機運行形勢較好,較去年同期相比有顯著增長。毛衫用電腦針織橫機國內營業收入實現營業收入67,429.31 萬元,較上年同期增長17.56%,鞋面機實現營業收入22,139.50 萬元,較上年同期增長298.32%。
公司電腦針織橫機業務增長驅動因素主要是:一、 2009 年-2010 年出廠的電腦針織橫機生產能力不能滿足當前的生產需求,大量設備更新;二、飛織鞋鞋面的旺盛需求,帶動生產此類鞋面的鞋面機銷量的快速增長。同時,海外市場替換空間潛力大,僅孟加拉就擁有40-50萬台手搖機,公司將繼續加大孟加拉國的電腦橫機市場開發力度。
3.預計今年機器人業務實現盈利,互聯網業務有望超預期2016 年機器人業務實現營業收入8,414.11 萬元,較上年同期增長5%,業績基本符合預期。其中公司控股機器人自動化公司東莞中天與蘇州鼎納目前運行順利,訂單飽滿,預計今年貢獻2000 萬上下業績。
報告期內公司收購的優投科技公司和多義樂公司兩家移動互聯網公司,兩家公司自2016 年8 月並表,報告期內實現並表營業收入7,995.16 萬元,貢獻了3,610.93 萬元淨利潤,並較好的完成了2016年度業績承諾。公司17、18 年承諾貢獻利潤分別為1.05 億元、1.5億元。目前,一季度兩家移動互聯網公司並表歸屬於母公司淨利潤3,044.64 萬元,互聯網業務有望超預期。
4.投資建議:
預計公司17-18 年實現淨利潤3.3 億、4.27 億,對應EPS 為0.41、0.53,對應PE 為25X、20X,給予強烈推薦評級。
5.風險提示:
機器人及互聯網業務拓展不及預期。