報告摘要： 　　事件概述 　　公司發佈2017年第一季度報告，公司一季度實現營業收入3.97億元，同比增長123.44%，實現歸屬於上市公司股東的淨利潤3201.78萬元，同比增長448.48%。 　　公司業績復甦持續超預期，看好公司全年高增長公司業績反彈開始於2016年下半年，公司預應力鋼材製品業務強勢復甦。公司2016年三、四季度分別實現銷售收入4.58億元、4.93億元，同比分別增長27.11%、84.28%，分別實現歸母淨利5345.40萬元、4555.42萬元，同比分別增長85.48%、45.68%。一、四季度原本是預應力鋼材製品的銷售淡季，公司在2016年四季度銷售收入創9 個季度以來的最高水平，2017年一季度業績也創上市以來最好水平。我們認爲去年下半年以來基建投資和行業去產能對公司業績提振遠超市場預期。目前國內預應力鋼材製品生產廠家約有240 家，但多數產能較小，生產技術與公司相比有較大差距，市場格局較爲分散。公司作爲行業龍頭，未來將持續受益於行業去產能，行業集中度有望進一步提升。 　　持續看好高鐵軌道板業務拓展，地鐵軌道板市場廣闊公司爲CRTSⅢ型先張法無砟軌道板和窖池式生產線的主要研發者，目前擁有4個高鐵軌道板生產基地。根據我們測算，我國高鐵軌道板年均市場空間保守估計將超過32億元。公司最新研發地鐵雙向先張預應力混凝土複合減振軌道板，首個試驗段即將鋪設於天津地鐵5 號線、6 號線和烏魯木齊地鐵1 號線，標誌着銀龍軌道板向地鐵交通領域的延伸。地鐵無砟軌道板每年市場空間保守估計超過15億元。 　　有望受益於一帶一路及京津冀一體化戰略，生產基地逐步落地公司2015年設立新疆銀龍，目前一期工程已經基本完成，是目前新疆唯一的預應力鋼材製品生產基地。有望持續受益於新疆基建需求拉動，並且有望輻射一帶一路。公司募投項目今年投產，河北河間分公司和河間寶澤龍生產基地有望受益於京津冀基建需求拉動。 　　盈利預測與投資建議： 　　我們預計公司2017年到2019年EPS 分別爲0.49元、0.59元、0.71元，對應PE分別爲45 倍、38 倍、31 倍，維持“強烈推薦”評級。 　　風險提示： 　　基建投資不及預期，鐵路建設進度不及預期，原材料價格劇烈波動。