日本可能会在2018 年夏季发出赌场牌照。日本议会于2016 年12 月通过了“促进特定综合渡假区实施条例草案”（IR 法案），实际上将赌场合法化。我们会见了日本众议院议员秋元司先生，他同时是国际观光产业振兴议员连盟成员。根据秋元先生，国会正致力制定IR 法案的具体法规，大概需时一年。县级政府需要表明是否有意开展综合渡假区（IR）业务，让中央政府审批，如果过程顺利，料可在2018 年夏天发出牌照。
DYNAM 的潜在渡假区项目靠近中国和韩国。DYNAM 在日本西南部山口县下关市拥有总面积为342,760 平方米的土地，如果获得IR 牌照，DYNAM 计划以该土地开发赌场渡假村。该地邻近中国和韩国，附近有两个主要机场 - 福冈及宇部机场，由机场到下关市需要1.5 到2 小时的车程。暂时难料假若DYNAM 获发IR 牌照，政府会否改善交通基建。
在萎缩的行业抢占市场份额。就算获准经营赌场，料最快要到2021 年才可带来贡献，在此之前，DYNAM 的收入将取决于弹珠机馆的运作。弹珠机行业的总投注额在近十年反复下降，部分原因是低成本弹珠机的比例上升。DYNAM顺应这一趋势，抢占市场份额，低成本弹珠机占公司70%，远高于对手的45%。因此，按弹珠机数量计算，DYNAM 的市场份额从2013 年的3.6%上升到2015 年的4.4%。由于行业非常分散，有逾3,500 家营运商，我们相信拥有净现金并作为上市公司的DYNAM 可以持续提升市场份额。
审慎扩张计划。DYNAM 目标每年增加40-50 个弹珠机馆，但这不会容易。在16 财年，它增加了49 个馆（39 个来自并购）。在15 财年，只增加了18 个。为了控制租金成本，公司主要在非市中心开设新馆。虽然并购可能是更快的扩张方式，但DYNAM 谨慎执行，冀收购同业旗下因财务困难而须关闭的弹珠机馆。无论以何种方法增加新馆，DYNAM 都设下20%投资回报率目标。
高股息，等待催化剂。弹珠机行业成熟而逐渐萎缩。尽管DYNAM 的市场份额增加，但其收入在10 财年至16 财年期间之年均复合增长率为 -1%。DYNAM的严格成本控制，及稳健扩张策略，可能有助于维持稳定收入。高股息分派比率及高股息率，使DYNAM 股份较具防守力。潜在催化剂：日本成功制定IR具体法规。 风险：汇率波动可能导致外汇损失。
日本可能會在2018 年夏季發出賭場牌照。日本議會於2016 年12 月通過了“促進特定綜合渡假區實施條例草案”（IR 法案），實際上將賭場合法化。我們會見了日本衆議院議員秋元司先生，他同時是國際觀光產業振興議員連盟成員。根據秋元先生，國會正致力制定IR 法案的具體法規，大概需時一年。縣級政府需要表明是否有意開展綜合渡假區（IR）業務，讓中央政府審批，如果過程順利，料可在2018 年夏天發出牌照。
DYNAM 的潛在渡假區項目靠近中國和韓國。DYNAM 在日本西南部山口縣下關市擁有總面積爲342,760 平方米的土地，如果獲得IR 牌照，DYNAM 計劃以該土地開發賭場渡假村。該地鄰近中國和韓國，附近有兩個主要機場 - 福岡及宇部機場，由機場到下關市需要1.5 到2 小時的車程。暫時難料假若DYNAM 獲發IR 牌照，政府會否改善交通基建。
在萎縮的行業搶佔市場份額。就算獲准經營賭場，料最快要到2021 年才可帶來貢獻，在此之前，DYNAM 的收入將取決於彈珠機館的運作。彈珠機行業的總投注額在近十年反覆下降，部分原因是低成本彈珠機的比例上升。DYNAM順應這一趨勢，搶佔市場份額，低成本彈珠機佔公司70%，遠高於對手的45%。因此，按彈珠機數量計算，DYNAM 的市場份額從2013 年的3.6%上升到2015 年的4.4%。由於行業非常分散，有逾3,500 家營運商，我們相信擁有淨現金並作爲上市公司的DYNAM 可以持續提升市場份額。
審慎擴張計劃。DYNAM 目標每年增加40-50 個彈珠機館，但這不會容易。在16 財年，它增加了49 個館（39 個來自併購）。在15 財年，只增加了18 個。爲了控制租金成本，公司主要在非市中心開設新館。雖然併購可能是更快的擴張方式，但DYNAM 謹慎執行，冀收購同業旗下因財務困難而須關閉的彈珠機館。無論以何種方法增加新館，DYNAM 都設下20%投資回報率目標。
高股息，等待催化劑。彈珠機行業成熟而逐漸萎縮。儘管DYNAM 的市場份額增加，但其收入在10 財年至16 財年期間之年均複合增長率爲 -1%。DYNAM的嚴格成本控制，及穩健擴張策略，可能有助於維持穩定收入。高股息分派比率及高股息率，使DYNAM 股份較具防守力。潛在催化劑：日本成功制定IR具體法規。 風險：匯率波動可能導致外匯損失。
