投资要点：
事件。公司公布2017 年一季度。报告期内，公司实现营业收入16.6 亿元，同比增12.1%；归属于上市公司股东的净利润7276 万元，同比增18.8%；实现基本每股收益0.07 元。
2017 年一季度，受结转增加推动，公司营收增12.1%；受营改增税金下降，这使得公司净利润增幅扩大至18.8%。2017 年4 月，公司发布2017-2020年发展规划纲要。2017 年4 月18 日，公司公告称，公司将打造核心竞争优势明显的产业控股集团。一方面，持续完善现有业务板块的产业链，使公司业绩保持持续稳定增长；另一方面，引入符合公司战略布局的优质项目，增厚公司盈利能力，布局新的实业板块。沿现有两大主业进行产业投资布局，围绕智能制造、大健康等新兴产业积极探索培育，集中优势寻求新兴产业的突破。首先，城市建设板块：城市建设板块重点进行模式转型、地域拓展、业务链补强。房地产业务建立产品标准，打造品牌；基础设施建设业务，立足常州、拓展外地，打造具有一体化能力的区域优势企业，重点打造PPP+EPC 等新型业务模式，从生产型向服务型转变；择机适时探索养老地产等其他业态。其次，纺织服装板块：纺织服装板块重点进行国际化布局、智能制造提升、业务链补强。聚焦牛仔产业，打造面料为主、服装为辅的产业链，稳步发展自主品牌服装，择机适时拓展新品类；积极探索“走出去”
战略，稳妥有序开展纺织资源的国际布局，实现高端升级、低端转移；加强智能工厂建设，力争打造全球牛仔行业智能制造示范标杆，提升效率，节能减排。最后，产业投资板块：产业投资板块重点进行集团新兴支柱产业发掘和培育，配合并支持现有板块进行产业链延伸布局。积极探索创新合作模式，与优秀的合作伙伴共同发展，集聚资源、分散风险、扩大项目来源，发掘和培育可成为公司未来新兴支柱产业的项目标的。
投资建议。集纺织服装、城市综合开发、产业投资为一体，维持“增持”评级。
公司代表政府对新北区进行全业务深耕开发；处第一阶段建设期的17.5 平方公里高铁片区及万顷良田项目进展顺利，正在启动第二阶段的土地开发，根据合同公司将获得10％工程收益和5:5 的分成收益。常州房价收入比低、439平方公里的新北区仅开发了1/5，未来有拓展空间。公司通过品牌战略（自创牛仔裤ERQ 品牌）催动纺织服装焕发青春，公司产业投资稳步扩大。因此，我们预计公司2017、2018 年EPS 分别0.44 和0.59 元，对应RNAV 是11.13 元。考虑到公司募资增强发展后劲，我们以公司RNAV，即11.13 元作为公司未来6 个月的目标价，维持“增持”评级。
风险提示：行业面临加息和政策调控两大风险。
投資要點：
事件。公司公佈2017 年一季度。報告期內，公司實現營業收入16.6 億元，同比增12.1%；歸屬於上市公司股東的淨利潤7276 萬元，同比增18.8%；實現基本每股收益0.07 元。
2017 年一季度，受結轉增加推動，公司營收增12.1%；受營改增税金下降，這使得公司淨利潤增幅擴大至18.8%。2017 年4 月，公司發佈2017-2020年發展規劃綱要。2017 年4 月18 日，公司公告稱，公司將打造核心競爭優勢明顯的產業控股集團。一方面，持續完善現有業務板塊的產業鏈，使公司業績保持持續穩定增長；另一方面，引入符合公司戰略佈局的優質項目，增厚公司盈利能力，佈局新的實業板塊。沿現有兩大主業進行產業投資佈局，圍繞智能製造、大健康等新興產業積極探索培育，集中優勢尋求新興產業的突破。首先，城市建設板塊：城市建設板塊重點進行模式轉型、地域拓展、業務鏈補強。房地產業務建立產品標準，打造品牌；基礎設施建設業務，立足常州、拓展外地，打造具有一體化能力的區域優勢企業，重點打造PPP+EPC 等新型業務模式，從生產型向服務型轉變；擇機適時探索養老地產等其他業態。其次，紡織服裝板塊：紡織服裝板塊重點進行國際化佈局、智能製造提升、業務鏈補強。聚焦牛仔產業，打造面料為主、服裝為輔的產業鏈，穩步發展自主品牌服裝，擇機適時拓展新品類；積極探索“走出去”
戰略，穩妥有序開展紡織資源的國際佈局，實現高端升級、低端轉移；加強智能工廠建設，力爭打造全球牛仔行業智能製造示範標杆，提升效率，節能減排。最後，產業投資板塊：產業投資板塊重點進行集團新興支柱產業發掘和培育，配合並支持現有板塊進行產業鏈延伸佈局。積極探索創新合作模式，與優秀的合作伙伴共同發展，集聚資源、分散風險、擴大項目來源，發掘和培育可成為公司未來新興支柱產業的項目標的。
投資建議。集紡織服裝、城市綜合開發、產業投資為一體，維持“增持”評級。
公司代表政府對新北區進行全業務深耕開發；處第一階段建設期的17.5 平方公里高鐵片區及萬頃良田項目進展順利，正在啟動第二階段的土地開發，根據合同公司將獲得10％工程收益和5:5 的分成收益。常州房價收入比低、439平方公里的新北區僅開發了1/5，未來有拓展空間。公司通過品牌戰略（自創牛仔褲ERQ 品牌）催動紡織服裝煥發青春，公司產業投資穩步擴大。因此，我們預計公司2017、2018 年EPS 分別0.44 和0.59 元，對應RNAV 是11.13 元。考慮到公司募資增強發展後勁，我們以公司RNAV，即11.13 元作為公司未來6 個月的目標價，維持“增持”評級。
風險提示：行業面臨加息和政策調控兩大風險。
