重组实现金控上市,发展呈现良好势头
公司2016 年营业收入288.30 亿元,同比-6.28%;归母净利润55.35 亿元,同比-8.01%。2017Q1 营业收入66.9 亿元,同比-3.35%;归母净利润14.4亿元,同比+2.74%,发展呈现良好势头。公司拥有全牌照金融业务体系,背靠控股股东中石油集团产融结合发挥协同优势,2016 年中油资本通过资产重组实现上市,对接资本市场,金融业务将迎来新一轮发展机遇。
积极推进旗下金融子公司资本管理
公司积极推进旗下昆仑银行和昆仑银行的资本管理,资本充足率分别由2015 年底的13.12%、14.19%提高至2016 年底的17.32%、16.65%,核心一级资本充足率分别由2015 年底的12.01%、13.07%提高至2016 年底的16.26%、15.49%。公司积极推动个金融子版块的风险管理,对资本充足率及资本运用进行充分监控,使之符合外部监管、信用评级、风险补偿和股东回报的要求。
深度与广度兼具的金融体系,背靠中石油协同特色经营
公司旗下金融板块涵盖银行、财务公司、金融租赁、信托、保险、保险经纪、证券和信用增进等领域,牌照齐全、业务规模较大。同时,公司背靠中石油集团,产业链客户资源庞大,各生产经营环节都蕴含着丰富的金融服务需求,产融结合、融融结合空间广阔,公司大力拓展产业链市场,充分发挥对油气及相关行业的业务熟悉度,形成有别于其他金融企业的差异化竞争优势,有效拓展产融结合深度与广度,提升金融企业价值创造能力。
第三批国企改革试点遴选启动,静待新一轮国改春风
发改委政策研究室主任严鹏程近日表示,2016 年以来开展的两批国改试点中,第一批9 家改革试点的方案已基本批复并正有序实施,有望年内取得实质性进展和突破;第二批10 家试点企业名单已经审议确定,其中9 家企业已正式上报了试点方案,预计年内将取得阶段性进展;第三批试点的遴选工作已经着手启动,主要集中在混合所有制改革。今年是国改加速之年,转型金控是金融领域的重要趋势之一,金控所带来的资源协同、融资便利和品牌效应等优势愈发凸显。石油是央企混改七大重点领域之一,公司作为中石油集团旗下唯一金控平台,在新一轮的国改春风中必将率先受益。
股东资源+全牌照金控+实际流通盘小,维持增持评级
预计公司2017 至2019 年净利润64/72/77 亿元,对应EPS 分别为0.70/0.77/0.84 元。考虑公司背靠中石油发挥协同作用,金融资产持续盈利有保障;本次重组发行股份购买资产和募集配套资金的锁定期均为3 年,公司流通盘市值为50 亿元,除去大股东持股60%以外的实际流通盘市值仅约30 亿元,实际流通盘小、弹性大,属于资金较青睐标的。维持增持评级。
风险提示:业务协同不如预期、市场波动风险、转型失败。
重組實現金控上市,發展呈現良好勢頭
公司2016 年營業收入288.30 億元,同比-6.28%;歸母淨利潤55.35 億元,同比-8.01%。2017Q1 營業收入66.9 億元,同比-3.35%;歸母淨利潤14.4億元,同比+2.74%,發展呈現良好勢頭。公司擁有全牌照金融業務體系,背靠控股股東中石油集團產融結合發揮協同優勢,2016 年中油資本通過資產重組實現上市,對接資本市場,金融業務將迎來新一輪發展機遇。
積極推進旗下金融子公司資本管理
公司積極推進旗下崑崙銀行和崑崙銀行的資本管理,資本充足率分別由2015 年底的13.12%、14.19%提高至2016 年底的17.32%、16.65%,核心一級資本充足率分別由2015 年底的12.01%、13.07%提高至2016 年底的16.26%、15.49%。公司積極推動個金融子版塊的風險管理,對資本充足率及資本運用進行充分監控,使之符合外部監管、信用評級、風險補償和股東回報的要求。
深度與廣度兼具的金融體系,背靠中石油協同特色經營
公司旗下金融板塊涵蓋銀行、財務公司、金融租賃、信託、保險、保險經紀、證券和信用增進等領域,牌照齊全、業務規模較大。同時,公司背靠中石油集團,產業鏈客户資源龐大,各生產經營環節都藴含着豐富的金融服務需求,產融結合、融融結合空間廣闊,公司大力拓展產業鏈市場,充分發揮對油氣及相關行業的業務熟悉度,形成有別於其他金融企業的差異化競爭優勢,有效拓展產融結合深度與廣度,提升金融企業價值創造能力。
第三批國企改革試點遴選啟動,靜待新一輪國改春風
發改委政策研究室主任嚴鵬程近日表示,2016 年以來開展的兩批國改試點中,第一批9 家改革試點的方案已基本批覆並正有序實施,有望年內取得實質性進展和突破;第二批10 家試點企業名單已經審議確定,其中9 家企業已正式上報了試點方案,預計年內將取得階段性進展;第三批試點的遴選工作已經着手啟動,主要集中在混合所有制改革。今年是國改加速之年,轉型金控是金融領域的重要趨勢之一,金控所帶來的資源協同、融資便利和品牌效應等優勢愈發凸顯。石油是央企混改七大重點領域之一,公司作為中石油集團旗下唯一金控平臺,在新一輪的國改春風中必將率先受益。
股東資源+全牌照金控+實際流通盤小,維持增持評級
預計公司2017 至2019 年淨利潤64/72/77 億元,對應EPS 分別為0.70/0.77/0.84 元。考慮公司背靠中石油發揮協同作用,金融資產持續盈利有保障;本次重組發行股份購買資產和募集配套資金的鎖定期均為3 年,公司流通盤市值為50 億元,除去大股東持股60%以外的實際流通盤市值僅約30 億元,實際流通盤小、彈性大,屬於資金較青睞標的。維持增持評級。
風險提示:業務協同不如預期、市場波動風險、轉型失敗。