不同于市场对英迈只是世界500 强IT 分销巨头的定位，我们认为英迈正在从IT分销巨头走向云服务商巨头。并购基金+互联网交易平台+担保，强力资本管理能力凸显，产业+金融为天海投资后续发展注入强劲动力。我们看好英迈拓展海内外市场的潜力和天海收购之后管理效率提升的潜力。与同行业公司对比，英迈20倍左右的估值较低，维持“强烈推荐-A”投资评级。
事件：天海投资（1）发布2016 年年报，营业收入376 亿，同比增长5115.47%，归母净利润3.22 亿，同比增长30.32%。（2）与北京新龙脉发起设立投资并购基金，总规模不超过人民币100 亿元，首期募集规模不超过人民币20 亿元。
不同于市场对英迈只是世界500 强IT 分销巨头的定位，我们认为英迈正在从IT 分销巨头走向云服务商巨头。英迈国际作为主云服务提供商（mCSP），英迈通过自身的云集市平台为客户和云服务提供商之间搭建起桥梁。由客户、云服务提供商和解决方案组成的生态系统的云集市简化了云技术的获取、管理和客户支持活动，使各云服务提供商在云集市上提供的各种类型的云技术解决方案，帮助客户方便地购买、配置、管理、应用云技术。
并购基金+互联网交易平台+担保，强力资本管理能力凸显，产业+金融为天海投资后续发展注入强劲动力。（1）大手笔设立并购基金首期20 亿、总规模100 亿，重点投资IT 服务、现代物流、智能制造及新能源产业。（2）前海航交所为航空航运资产、金融资产和金融产品提供场所交易服务。（3）参股子公司中合担保开展融资性担保以及投资业务。IT 分销云服务商+资本金融助力，天海投资后续发展动力十足。
维持“强烈推荐-A”。我们看好英迈拓展海内外市场的潜力和天海收购之后管理效率提升的潜力。与同行业公司对比，英迈20 倍左右的估值较低。预估2017-18 年EPS 至0.38 元、0.50 元，维持“强烈推荐-A”投资评级。
风险提示：企业文化的整合风险、业务整合风险。
不同於市場對英邁只是世界500 強IT 分銷巨頭的定位，我們認爲英邁正在從IT分銷巨頭走向雲服務商巨頭。併購基金+互聯網交易平臺+擔保，強力資本管理能力凸顯，產業+金融爲天海投資後續發展注入強勁動力。我們看好英邁拓展海內外市場的潛力和天海收購之後管理效率提升的潛力。與同行業公司對比，英邁20倍左右的估值較低，維持“強烈推薦-A”投資評級。
事件：天海投資（1）發佈2016 年年報，營業收入376 億，同比增長5115.47%，歸母淨利潤3.22 億，同比增長30.32%。（2）與北京新龍脈發起設立投資併購基金，總規模不超過人民幣100 億元，首期募集規模不超過人民幣20 億元。
不同於市場對英邁只是世界500 強IT 分銷巨頭的定位，我們認爲英邁正在從IT 分銷巨頭走向雲服務商巨頭。英邁國際作爲主雲服務提供商（mCSP），英邁通過自身的雲集市平臺爲客戶和雲服務提供商之間搭建起橋樑。由客戶、雲服務提供商和解決方案組成的生態系統的雲集市簡化了雲技術的獲取、管理和客戶支持活動，使各雲服務提供商在雲集市上提供的各種類型的雲技術解決方案，幫助客戶方便地購買、配置、管理、應用雲技術。
併購基金+互聯網交易平臺+擔保，強力資本管理能力凸顯，產業+金融爲天海投資後續發展注入強勁動力。（1）大手筆設立併購基金首期20 億、總規模100 億，重點投資IT 服務、現代物流、智能製造及新能源產業。（2）前海航交所爲航空航運資產、金融資產和金融產品提供場所交易服務。（3）參股子公司中合擔保開展融資性擔保以及投資業務。IT 分銷雲服務商+資本金融助力，天海投資後續發展動力十足。
維持“強烈推薦-A”。我們看好英邁拓展海內外市場的潛力和天海收購之後管理效率提升的潛力。與同行業公司對比，英邁20 倍左右的估值較低。預估2017-18 年EPS 至0.38 元、0.50 元，維持“強烈推薦-A”投資評級。
風險提示：企業文化的整合風險、業務整合風險。
