业绩符合预期，静待产业化加速
公司发布16 年年报及17 年一季度业绩预告。2016 年实现营收8.65 亿，同比增长32.14%；实现归属于上市公司股东的净利润3.33 亿，同比增长94.47%。2017年一季度实现归属于上市公司股东的净利润为6600-7700 万，同比增长51.89%-77.20%。16 年业绩符合预期，17 年一季度继续维持高增长。
技术铸就高壁垒，加速产业化可期
公司独创的蓄热式转底炉与氢气竖炉技术全球领先，应用范围广，经济性强，正逐步进入加速产业化阶段。①沙钢项目可实现年销售额约2.5 亿元，利润8000万元，投资回收期约3 年，经济性良好。②公司首个有色尾矿利用项目金川一期铜尾矿综合利用项目，是金川集团在全球范围内寻找十年的选择，示范项目投产后，带动国内众多有色巨头与公司签订合作框架协议，后续订单有望逐步落地。③红土镍矿产业化项目尚未建成投产，但在手同类订单已超82 亿元，体现业主方对于公司技术的信心。公司目前在手订单金额110 亿，技术获得业主极大认可。
各细分市场空间巨大，一切才刚刚开始
公司不仅仅是只能处理废矿的企业，在众多金属如镍、钒钛等冶炼领域均有全球领先的成本优势。公司所在的各细分行业市场空间巨大，其中：①大宗固废处理市场空间1300 亿；②矿产资源综合利用市场空间1500 亿；③节能环保流程再造市场空间1500 亿；④传统业务市场空间1000 亿。随着公司在大宗固废、难选矿产资源综合利用、钢铁冶炼流程再造等业务板块的市场逐步释放，未来发展潜力巨大，一切才刚刚开始。
董事更迭引入新行业资源，高管增持彰显信心
3 月9 日，公司原董事长吴道洪博士辞职，原宝钢发展总裁宋彬先生担任公司董事长。宋彬先生在钢铁冶炼行业积累了大量的人脉，宋总的加盟将为公司各业务的市场开拓提供强大助力。2 月28 日，公司5 位核心高管通过二级市场完成1.33亿元增持，平均成本32.13 元/股，彰显了对公司未来发展的坚定信心。
盈利预测与投资评级：
我们重申公司是环保科技股中，技术全球领先、市场空间大、成长确定的标的，预计公司17-18 年的净利润的分别为6.83/10.23 亿元，对应PE 为37/25，继续维持“买入”评级。
業績符合預期，靜待產業化加速
公司發佈16 年年報及17 年一季度業績預告。2016 年實現營收8.65 億，同比增長32.14%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤3.33 億，同比增長94.47%。2017年一季度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為6600-7700 萬，同比增長51.89%-77.20%。16 年業績符合預期，17 年一季度繼續維持高增長。
技術鑄就高壁壘，加速產業化可期
公司獨創的蓄熱式轉底爐與氫氣豎爐技術全球領先，應用範圍廣，經濟性強，正逐步進入加速產業化階段。①沙鋼項目可實現年銷售額約2.5 億元，利潤8000萬元，投資回收期約3 年，經濟性良好。②公司首個有色尾礦利用項目金川一期銅尾礦綜合利用項目，是金川集團在全球範圍內尋找十年的選擇，示範項目投產後，帶動國內眾多有色巨頭與公司簽訂合作框架協議，後續訂單有望逐步落地。③紅土鎳礦產業化項目尚未建成投產，但在手同類訂單已超82 億元，體現業主方對於公司技術的信心。公司目前在手訂單金額110 億，技術獲得業主極大認可。
各細分市場空間巨大，一切才剛剛開始
公司不僅僅是隻能處理廢礦的企業，在眾多金屬如鎳、釩鈦等冶煉領域均有全球領先的成本優勢。公司所在的各細分行業市場空間巨大，其中：①大宗固廢處理市場空間1300 億；②礦產資源綜合利用市場空間1500 億；③節能環保流程再造市場空間1500 億；④傳統業務市場空間1000 億。隨着公司在大宗固廢、難選礦產資源綜合利用、鋼鐵冶煉流程再造等業務板塊的市場逐步釋放，未來發展潛力巨大，一切才剛剛開始。
董事更迭引入新行業資源，高管增持彰顯信心
3 月9 日，公司原董事長吳道洪博士辭職，原寶鋼發展總裁宋彬先生擔任公司董事長。宋彬先生在鋼鐵冶煉行業積累了大量的人脈，宋總的加盟將為公司各業務的市場開拓提供強大助力。2 月28 日，公司5 位核心高管通過二級市場完成1.33億元增持，平均成本32.13 元/股，彰顯了對公司未來發展的堅定信心。
盈利預測與投資評級：
我們重申公司是環保科技股中，技術全球領先、市場空間大、成長確定的標的，預計公司17-18 年的淨利潤的分別為6.83/10.23 億元，對應PE 為37/25，繼續維持“買入”評級。
