投资要点
事件：公司发布2016年年报，公司实现营收25.79亿元，同比增长14.32%；扣非后归母净利润2.36亿元，同比增长87.81%。
公司拟以2016年12月31日总股本944,993,092 股为基数，向全体股东每10 股派发现金红利1.00元（含税），共计派发现金94,499,309.2元，本年度公司不进行资本公积金转增股本。
现金收购永鼎致远，简单粗暴快速进入大数据大市场：公司以现金方式收购永鼎致远21%股权，并以货币方式对永鼎致远进行增资，总计持有永鼎致远43.5714%股份，成为永鼎致远第一大股东。收购标的技术实力雄厚，拥有多年DPI 设备开发维护经验，并与主要客户保持良好的合作关系，目前占据中国联通和中国电信约一半的市场份额，是行业内具备较强竞争力的领先者。永鼎致远承诺2016年、2017年和2018年实现的经审计的净利润不低于人民币4500万元、5560万元和6550万元，2016年已经完成业绩承诺。在电信行业大数据需求逐渐成为刚需和数据业务量持续爆发的情况下，电信数据采集分析市场将快速增长，公司收购永鼎致远将给公司带来广阔的大数据市场的机会和显著地业绩提升。
EPC 业务发展迅猛，一带一路布局进入回报期：在国家一带一路战略感召下，公司较早开始布局海外EPC 业务，2016年中标海外工程合同超过100亿元人民币。在持续多年工程经验积累后，公司在工程实施和成本控制方面取得显著进展，毛利率同比提升7.56 个百分点，业务总毛利接近7000万元，同比提升50%。我们预计，随着今年孟加拉、老挝等国项目陆续开工，公司EPC 业务将保持稳定增长。
多元化产业链布局，攀登高新技术高附加值业务：公司光纤光缆业务受限于自产光棒的缺失，并未显著享受到光通信行业大景气的红利，因此公司进行多产业布局，越来越朝着高新技术高附加值领域转移。1、公司通过并购发展已经逐渐形成了“光纤光缆+海外工程+汽车电子/通信+大数据”多路并进的业务线条，业务线持续优化；2、公司参与共同发起设立并购型私募基金，对包括汽车后服务市场、大数据以及战略新兴产业相关项目在内的投资机会进行投资；3、公司大力推进超导技术储备，逐步走向商业应用场景，未来发展潜力可期。
盈利预测与投资评级：公司已经逐渐形成了“光纤光缆+海外工程+汽车电子/通信+大数据”多路并进的业务线条，超导技术储备雄厚具备产业化潜力。预计公司 2017-2019年的EPS为0.3元、0.34元、0.42元，对应 PE 32/28/22 X。我们看好公司未来在高新技术和高附加值多产业链的发展前景，给予“买入”评级。
风险提示：海外工程开工延迟导致营收下滑风险，新业务发展不及预期风险。
投資要點
事件：公司發佈2016年年報，公司實現營收25.79億元，同比增長14.32%；扣非後歸母淨利潤2.36億元，同比增長87.81%。
公司擬以2016年12月31日總股本944,993,092 股爲基數，向全體股東每10 股派發現金紅利1.00元（含稅），共計派發現金94,499,309.2元，本年度公司不進行資本公積金轉增股本。
現金收購永鼎致遠，簡單粗暴快速進入大數據大市場：公司以現金方式收購永鼎致遠21%股權，並以貨幣方式對永鼎致遠進行增資，總計持有永鼎致遠43.5714%股份，成爲永鼎致遠第一大股東。收購標的技術實力雄厚，擁有多年DPI 設備開發維護經驗，並與主要客戶保持良好的合作關係，目前佔據中國聯通和中國電信約一半的市場份額，是行業內具備較強競爭力的領先者。永鼎致遠承諾2016年、2017年和2018年實現的經審計的淨利潤不低於人民幣4500萬元、5560萬元和6550萬元，2016年已經完成業績承諾。在電信行業大數據需求逐漸成爲剛需和數據業務量持續爆發的情況下，電信數據採集分析市場將快速增長，公司收購永鼎致遠將給公司帶來廣闊的大數據市場的機會和顯著地業績提升。
EPC 業務發展迅猛，一帶一路佈局進入回報期：在國家一帶一路戰略感召下，公司較早開始佈局海外EPC 業務，2016年中標海外工程合同超過100億元人民幣。在持續多年工程經驗積累後，公司在工程實施和成本控制方面取得顯著進展，毛利率同比提升7.56 個百分點，業務總毛利接近7000萬元，同比提升50%。我們預計，隨着今年孟加拉、老撾等國項目陸續開工，公司EPC 業務將保持穩定增長。
多元化產業鏈佈局，攀登高新技術高附加值業務：公司光纖光纜業務受限於自產光棒的缺失，並未顯著享受到光通信行業大景氣的紅利，因此公司進行多產業佈局，越來越朝着高新技術高附加值領域轉移。1、公司通過併購發展已經逐漸形成了“光纖光纜+海外工程+汽車電子/通信+大數據”多路並進的業務線條，業務線持續優化；2、公司參與共同發起設立併購型私募基金，對包括汽車後服務市場、大數據以及戰略新興產業相關項目在內的投資機會進行投資；3、公司大力推進超導技術儲備，逐步走向商業應用場景，未來發展潛力可期。
盈利預測與投資評級：公司已經逐漸形成了“光纖光纜+海外工程+汽車電子/通信+大數據”多路並進的業務線條，超導技術儲備雄厚具備產業化潛力。預計公司 2017-2019年的EPS爲0.3元、0.34元、0.42元，對應 PE 32/28/22 X。我們看好公司未來在高新技術和高附加值多產業鏈的發展前景，給予“買入”評級。
風險提示：海外工程開工延遲導致營收下滑風險，新業務發展不及預期風險。
