天舟文化發佈2016 年報：報告期內，公司實現營收7.80億元，同比增長43.30%；實現淨利潤2.44 億元，同比增長38.22%。每股收益0.44 元，分紅預案爲每10 股派現金0.45 元轉增3 股。 　　收購併表業績增長：2016 年，公司實現營收7.80 億元，同比增長43.30%。其中，圖書出版發行業務實現營收4.34億，同比增長48.13%，主要原因是新增合併人民今典6-12月的營收；移動網絡遊戲業務實現營收3.46 億，同比增長37.66%，主要是新增合併遊愛網絡9-12 月營收。 　　聚焦教育、泛娛樂、文化三大板塊，推進投資和併購：2016年，公司投資 2.05 億元實現控股人民今典，整合優質教育資源；參股的“O2O 教育線上平台”決勝股份登錄新三板；內生增長方面，公司與名校衡水中學簽訂戰略合作協議，涉足教育辦學、培訓講學、教材教輔出版等，產業鏈進一步完善；在湖南教材教輔市佔率穩定情況下，陸續推出有競爭力的教育新產品；公司移動互聯網遊戲業務持續增長。子公司神奇時代自研精品遊戲《忘仙》和《臥虎藏龍》保持平穩發展；順利完成了對遊愛網絡的併購重組，遊愛網絡已有多款自研手遊產品《風雲天下OL》、《比武招親》、《蜀山天下》等成功上線運營，月流水超千萬。公司積極實行“走出去”戰略，與人民出版社共同投資設立了人民天舟，是國內首批兩家對外專項出版企業之一，爲國際化發展打下基礎。公司內生加外延，國際與國內廣泛佈局，線上線下共同發展，推進產業升級。 　　盈利預測：我們預計2017-2019 年公司營業收入將分別達到10.30、12.67 和15.45 億元，EPS 分別爲0.53、0.65 和0.80 元，對應2017-2019 年動態PE 分別爲38X、31X 和25X，看好公司未來發展，給予“審慎推薦”的投資評級。 　　風險提示：（1）行業競爭加劇；（2）人才流失風險。