投资要点
事项：
2017年3月17日，公司披露2016年年报：2016年公司实现营业收入3.59亿元，同比增长32.50%，实现归属于母公司股东净利润1.07亿元，同比增长42.08%，EPS为0.22元。
2017年4月11日，公司披露2017年一季报：公司一季度实现营业收入5866.1万元，同比增长-2.57%，实现归母净利润为1054.5万元，同比增长4.81%。
同时，我们看到2017年1月公司公布股权激励计划草案。
平安观点：
全年业绩增速明显，主要源于世轩科技并表：
2016年公司实现营业收入3.6亿元，同比增长32.50%，实现归属于母公司股东净利润1.07亿元，同比增长42.08%。
经营业绩较去年同期上升，主要原因是合并世轩科技全年经营业绩。
一季报无参考性，配电业务、医疗业务业绩释放主要在四季度：
2017年4月12日，公司披露2017年一季报，公司一季度实现营业收入5866.1万元，同比增长-2.57%，实现归母净利润为1054.5万元，同比增长4.81%。由于公司配电业务、医疗业务的业绩释放均集中在四季度，所以一季报业绩没有太大参考性。
在智能电网板块，公司积极延伸深度和广度：
在智能电网领域，公司积极推进成都智达及广州穗华智能配网业务发展，研发新一代系统集成式智能配网产品，为客户提供完整的“一站式”服务，在配网产品销售上有新的突破。并且，公司推出电力巡检机器人、二次设备运维系统两大新产品，延展了公司业务的深度和广度。
在医疗健康板块，世轩科技运行良好，积极推广“1+6”业务模式：
世轩科技为中元股份主要的业绩贡献点，2016年实现净利润6238.7万元，超额完成业绩承诺。
公司依据“数据.产品.服务”战略，以医疗信息化业务为平台资源，协同发展体外诊断试剂及医学检验设备，积极推广“1+6”业务模式，建立、投资、收购临床医学检验中心、医学影像远程诊断中心、药品及耗材B2B 供应链整合项目、基因检测及疾病筛查中心、医养融合的为老便民服务平台等医疗服务机构，发展智慧医疗服务，形成可以互动、有协同效应的医疗健康产业链。2016年，世轩科技入围“2016-2017年江苏省规划布局内重点软件企业”，未来将获得江苏省相关产业主管部门的更多支持。
推出股权激励草案，进行利益绑定：
2017年1月，公司公告股权激励草案，拟授予的限制性股票数量为812万股，占股本总额的1.69%。
本激励计划首次授予的激励对象总人数为184 人，包括公司公告本激励计划时在公司及子公司仸职的高级管理人员、中层管理人员、核心技术（业务）人员、公司董事会认为需要进行激励的相关员工。这是公司上市以来首次进行股权激励，有利于提高相关人员的工作积极性和稳定性。
投资建议：
公司已经形成智能电网、医疗健康同步发展业务结构，我们预测2017年、2018年、2019年的EPS 分别为0.29元、0.36元、0.47元，对应PE 分别为37.5 倍、29.6 倍、22.9 倍。同时，公司未来在医疗健康领域不排除会有进一步的并购动作，维持“推荐”评级。
风险提示
证券市场波动的风险、电网政策变化风险、新行业整合风险、医疗健康行业政策风险、世轩科技业绩承诺不达预期风险。
投資要點
事項：
2017年3月17日，公司披露2016年年報：2016年公司實現營業收入3.59億元，同比增長32.50%，實現歸屬於母公司股東淨利潤1.07億元，同比增長42.08%，EPS為0.22元。
2017年4月11日，公司披露2017年一季報：公司一季度實現營業收入5866.1萬元，同比增長-2.57%，實現歸母淨利潤為1054.5萬元，同比增長4.81%。
同時，我們看到2017年1月公司公佈股權激勵計劃草案。
平安觀點：
全年業績增速明顯，主要源於世軒科技並表：
2016年公司實現營業收入3.6億元，同比增長32.50%，實現歸屬於母公司股東淨利潤1.07億元，同比增長42.08%。
經營業績較去年同期上升，主要原因是合併世軒科技全年經營業績。
一季報無參考性，配電業務、醫療業務業績釋放主要在四季度：
2017年4月12日，公司披露2017年一季報，公司一季度實現營業收入5866.1萬元，同比增長-2.57%，實現歸母淨利潤為1054.5萬元，同比增長4.81%。由於公司配電業務、醫療業務的業績釋放均集中在四季度，所以一季報業績沒有太大參考性。
在智能電網板塊，公司積極延伸深度和廣度：
在智能電網領域，公司積極推進成都智達及廣州穗華智能配網業務發展，研發新一代系統集成式智能配網產品，為客户提供完整的“一站式”服務，在配網產品銷售上有新的突破。並且，公司推出電力巡檢機器人、二次設備運維繫統兩大新產品，延展了公司業務的深度和廣度。
在醫療健康板塊，世軒科技運行良好，積極推廣“1+6”業務模式：
世軒科技為中元股份主要的業績貢獻點，2016年實現淨利潤6238.7萬元，超額完成業績承諾。
公司依據“數據.產品.服務”戰略，以醫療信息化業務為平臺資源，協同發展體外診斷試劑及醫學檢驗設備，積極推廣“1+6”業務模式，建立、投資、收購臨牀醫學檢驗中心、醫學影像遠程診斷中心、藥品及耗材B2B 供應鏈整合項目、基因檢測及疾病篩查中心、醫養融合的為老便民服務平臺等醫療服務機構，發展智慧醫療服務，形成可以互動、有協同效應的醫療健康產業鏈。2016年，世軒科技入圍“2016-2017年江蘇省規劃佈局內重點軟件企業”，未來將獲得江蘇省相關產業主管部門的更多支持。
推出股權激勵草案，進行利益綁定：
2017年1月，公司公告股權激勵草案，擬授予的限制性股票數量為812萬股，佔股本總額的1.69%。
本激勵計劃首次授予的激勵對象總人數為184 人，包括公司公告本激勵計劃時在公司及子公司仸職的高級管理人員、中層管理人員、核心技術（業務）人員、公司董事會認為需要進行激勵的相關員工。這是公司上市以來首次進行股權激勵，有利於提高相關人員的工作積極性和穩定性。
投資建議：
公司已經形成智能電網、醫療健康同步發展業務結構，我們預測2017年、2018年、2019年的EPS 分別為0.29元、0.36元、0.47元，對應PE 分別為37.5 倍、29.6 倍、22.9 倍。同時，公司未來在醫療健康領域不排除會有進一步的併購動作，維持“推薦”評級。
風險提示
證券市場波動的風險、電網政策變化風險、新行業整合風險、醫療健康行業政策風險、世軒科技業績承諾不達預期風險。
