事件：4月15日公司發佈第一季度業績預告修正，一季度歸母淨利潤爲0.42億元-0.56億元，同比增長50%-100%，上年同期盈利0.28億元。 　　投資要點： 　　投資收益與延遲收入確認增厚一季度業績。一季度業績大幅增長，主要源於：1）公司完成的安東DMCC公司40%交割股權對公司投資收益的貢獻；2）公司確認2016年延遲確認的海外EPC項目收入對利潤水平的拉升。若剔除安東集團股價下降對業績的影響，公司主營業務淨利潤同比增長110%-160%。 　　海外EPC業務有望推動公司業績高速增長。公司憑藉其在油氣裝備及工程方面的技術不低成本優勢，積極佈局海外EPC業務，重大進展不斷，客戶已從國內三桶油拓展至伊拉克、哈薩克斯坦、巴基斯坦等國外石化公司。2016年上半年公司海外EPC業務收入佔營收比例達73.85%，成爲支撐公司業績增長的核心動力。未來伴隨着國際油價回升企穩，上游石油公司資本支出與新建產能規劃將有所回升，公司海外EPC訂單有望取得新進展，推動公司業績持續增長。 　　安東DMCC股權收購以及油氣產業聯盟成立助力公司海外業務開拓。公司完成安東DMCC40%股權收購，有利於公司在伊拉克乃至中東地區的業務拓展。同時，公司購買了安東集團4.36%的股份，並與安東集團、洲際油氣簽訂了深度戰略合作協議。在國家推行“一帶一路”戰略的背景下，油氣產業聯盟的成立有利於各方實現資源共享和優勢互補，提升油氣田一體化總包服務能力以及品牌影響力，助力公司海外油田一體化服務業務的擴張。 　　管道與環保業務有望成爲公司新利潤增長點。公司積極拓展管道業務，在持有從事油氣管道自動化系統業務的濰坊凱特84%股權的基礎上，公司擬出資4080萬元收購啄木鳥公司51%股權，佈局油氣管道監測、檢測與評估業務，此次併購將顯著提升公司管道業務的全產業鏈服務能力。同時，公司積極開拓市政環保與油田環保業務，環保有望成爲支撐公司業績增長的又一基石。 　　維持“強烈推薦”評級。預計公司16~18年歸母淨利潤爲1.39/3.95/5.51億元，對應EPS爲0.13、0.37、0.51，對應PE分別爲54、19、13倍。給予公司未來6-12個月25倍PE，對應目標價9.25元，維持“強烈推薦”評級。 　　風險提示：國際油價上漲不及預期，海外EPC業務開拓不及預期