投資要點 事件：公司發佈一季度業績預告修正公告：2017Q1 公司盈利 4163-5551萬元，同比增長50-100%。 公司收購安東DMCC 公司的投資收益；以及2016年公司延遲確認的海外EPC 項目收入於第一季度確認，導致公司2017Q1 的利潤水平大幅提升。 公司之前投資安東集團股份1億多股。由於安東集團股票價格在2017年第一季度降幅較大，對公司業績造成了一定影響。若剔除本次風險投資的影響，公司預計2017年第一季度主營業務淨利潤較上年同期增長110%-160%。 看好公司海外市場開拓，海外EPC 訂單預期樂觀。目前公司訂單主要集中在海外EPC 項目，主要來自於伊拉克、哈薩克斯坦和巴基斯坦，公司今年還在努力開闢非洲市場，我們預計在中東、中亞、南亞、非洲市場上訂單預期樂觀。 公司2017年一季度業績高增長，我們預計2017-2019年業績進入快車道 （1）EPC 業務：公司之前公告巴基斯坦項目1.48億美元訂單，判斷其中2/3 約6.5億人民幣預計在2017年確認收入；年初公告的哈薩克斯坦2.7億人民幣訂單預計將在2017年確認收入，此兩項累計9億元左右。 （2）2017年新增訂單趨勢樂觀：我們認爲2017年全年EPC 業務確認10億元收入概率較大。EPC 項目淨利率接近20%，利潤貢獻預計近2億元。 （3）收購安東油服伊拉克業務：根據業績承諾1.36億元，我們判斷仍有可能超預期。 （4）環保業務：訂單預期樂觀，業績有望超預期。 （5）管道業務：通過收購啄木鳥公司強化管道業務。 近期油價有所調整，我們認爲油氣裝備行業從油價上漲的主題性投資開始邁向基本面投資。油氣裝備的週期拐點非常明確，我們持續看好中長期投資機會。 油氣裝備領域我們特別看好海外業績佔比高，業績高增長、估值比較低的惠博普。 我們認爲惠博普是本輪油氣裝備的龍頭，公司與安東油服的戰略合作，創新了業務模式，公司未來海外EPC 訂單會持續高增長。目前公司的市值約80億，預計公司2016-2018年EPS 爲0.13/0.35/0.49元，PE 爲63/21/15 倍，持續推薦！ 風險提示：控股股東減持風險、國際油價持續下滑、海外訂單落地進展低於預期、匯率波動風險、環保及管道檢測維保業務發展低於預期。