核心观点：
安庆华鹏设备大修改造影响主营业务收入增长全年公司实现营业收入6.96亿元（YoY-4.08%），归母净利润0.51亿元（YoY+2.54%），加权平均净资产收益率5.00%，同比下降3.01pct。分季度拆分，四季度营业收入1.76亿元（YoY+8.64%），归母净利润0.03亿元（YoY-64.36%），安庆华鹏因设备大修改造，投入较多、周期相对较长影响主营业务收入增长。股利政策方面，公司拟10转16股派2元（含税）。
募投产能逐渐释放，技术改进增强行业竞争优势公司IPO募投“引进高脚玻璃杯生产线建设项目”以及15年定增“江苏石岛玻璃有限公司高档轻量化玻璃制品建设项目”已经正式投产，IPO募投“引进高档玻璃器皿生产线技术改造项目”已进入试产阶段。2016年公司四大技改计划相继实施，通过引进国际一流生产设备、与国际玻璃厂商深入合作提升公司生产技术水平、优化产品结构，行业竞争优势增强。
对外投资积极拓展营销渠道，推动公司发展模式转型升级公司布局电商业务，拓展线上营销渠道。通过资本运作与酒类平台公司深入合作，积极推动营销手段升级。通过增资燃料电池公司进军新能源领域，谋求转型升级，构建多元化的盈利模式，提升公司整体盈利能力。
看好公司主业扎实稳健成长，开放心态迎接转型升级在产业政策引导下，日用玻璃市场不断向行业领先企业集中，公司主业扎实稳健，产能全国布局，预计公司17-19年营业收入分别为8.29、10.16、11.95亿元，归母净利润分别为0.66、0.89、1.06亿元，当前市值对应17年80.62xPE，基于对公司新增产能投产后快速发展预期，维持谨慎增持评级。
风险提示
募投项目业绩不达预期，转型升级进展慢于预期。
核心觀點：
安慶華鵬設備大修改造影響主營業務收入增長全年公司實現營業收入6.96億元（YoY-4.08%），歸母淨利潤0.51億元（YoY+2.54%），加權平均淨資產收益率5.00%，同比下降3.01pct。分季度拆分，四季度營業收入1.76億元（YoY+8.64%），歸母淨利潤0.03億元（YoY-64.36%），安慶華鵬因設備大修改造，投入較多、週期相對較長影響主營業務收入增長。股利政策方面，公司擬10轉16股派2元（含税）。
募投產能逐漸釋放，技術改進增強行業競爭優勢公司IPO募投“引進高腳玻璃杯生產線建設項目”以及15年定增“江蘇石島玻璃有限公司高檔輕量化玻璃製品建設項目”已經正式投產，IPO募投“引進高檔玻璃器皿生產線技術改造項目”已進入試產階段。2016年公司四大技改計劃相繼實施，通過引進國際一流生產設備、與國際玻璃廠商深入合作提升公司生產技術水平、優化產品結構，行業競爭優勢增強。
對外投資積極拓展營銷渠道，推動公司發展模式轉型升級公司佈局電商業務，拓展線上營銷渠道。通過資本運作與酒類平臺公司深入合作，積極推動營銷手段升級。通過增資燃料電池公司進軍新能源領域，謀求轉型升級，構建多元化的盈利模式，提升公司整體盈利能力。
看好公司主業紮實穩健成長，開放心態迎接轉型升級在產業政策引導下，日用玻璃市場不斷向行業領先企業集中，公司主業紮實穩健，產能全國佈局，預計公司17-19年營業收入分別為8.29、10.16、11.95億元，歸母淨利潤分別為0.66、0.89、1.06億元，當前市值對應17年80.62xPE，基於對公司新增產能投產後快速發展預期，維持謹慎增持評級。
風險提示
募投項目業績不達預期，轉型升級進展慢於預期。
