事件：
3月31日晚公司发布年报，2016年实现营收2.82亿元，同比增长2.03%；实现归母净利1.40亿元，同比增长9.21%；扣非归母净利1.40亿元，同比增长8.55%，实现EPS0.3元，业绩基本符合预期。
公司拟每10股派0.5元。
投资要点：
水电业务经营稳健。
公司四季度实现营业收入0.52亿元，同比下降18%，主要是因为公司所属电站上网电价下调3分/度。全年来看，株洲航电发电量全年增长0.26亿度，其他电站发电量稳中有升，来水量充足抵消了电价下调的影响， 16年水电业务收入与15年基本持平。由于电价下调，预计水电业务的收入在2017会减少两千多万元。
康复业务初具规模。
博爱医疗16年实现净利润2217万元，完成业绩承诺，旗下湘雅博爱康复医院营收同比增长21%，诊疗人次同比增长8%；新设的三家湖南常德博爱康复医院、湘西自治州博爱康复医院、衡阳博爱儿童康复医院在16年相继开始营业，整体收入规模小于六百万元；武汉侨亚康复医院也在筹备中。公司目前共有900余张床位，并且300余张在建床位，预计随着从大医院引流，康复业务能够成为新的利润增长点。
机构养老、社区养老进展顺利。
社区养老方面，公司已在长沙开设了2 家社区居家养老服务中心，并与多家社区签订了合作协议。机构养老方面，公司编制了春华健康产业园一期方案，并取得了建设用地，养老业务经营模式在拓展过程中不断完善。
给予“推荐”评级。
鉴于公司水电业务经营稳健，康复业务规模逐渐做大，养老业务进展顺利，预计2017-2019年的EPS分别为0.29、0.32、0.40元， 对应3月31日收盘价15.68元，市盈率分别为54、49、39倍，给予“推荐”评级。
风险提示
来水量不足；电价下调；康复、养老业务拓展不及预期。
事件：
3月31日晚公司發佈年報，2016年實現營收2.82億元，同比增長2.03%；實現歸母淨利1.40億元，同比增長9.21%；扣非歸母淨利1.40億元，同比增長8.55%，實現EPS0.3元，業績基本符合預期。
公司擬每10股派0.5元。
投資要點：
水電業務經營穩健。
公司四季度實現營業收入0.52億元，同比下降18%，主要是因為公司所屬電站上網電價下調3分/度。全年來看，株洲航電發電量全年增長0.26億度，其他電站發電量穩中有升，來水量充足抵消了電價下調的影響， 16年水電業務收入與15年基本持平。由於電價下調，預計水電業務的收入在2017會減少兩千多萬元。
康復業務初具規模。
博愛醫療16年實現淨利潤2217萬元，完成業績承諾，旗下湘雅博愛康復醫院營收同比增長21%，診療人次同比增長8%；新設的三家湖南常德博愛康復醫院、湘西自治州博愛康復醫院、衡陽博愛兒童康復醫院在16年相繼開始營業，整體收入規模小於六百萬元；武漢僑亞康復醫院也在籌備中。公司目前共有900餘張牀位，並且300餘張在建牀位，預計隨着從大醫院引流，康復業務能夠成為新的利潤增長點。
機構養老、社區養老進展順利。
社區養老方面，公司已在長沙開設了2 家社區居家養老服務中心，並與多家社區簽訂了合作協議。機構養老方面，公司編制了春華健康產業園一期方案，並取得了建設用地，養老業務經營模式在拓展過程中不斷完善。
給予“推薦”評級。
鑑於公司水電業務經營穩健，康復業務規模逐漸做大，養老業務進展順利，預計2017-2019年的EPS分別為0.29、0.32、0.40元， 對應3月31日收盤價15.68元，市盈率分別為54、49、39倍，給予“推薦”評級。
風險提示
來水量不足；電價下調；康復、養老業務拓展不及預期。
