报告摘要：
事件：2016年，公司实现营业收入23.85亿元，同比增长6.98%，归属于上市公司股东净利润6612.59万元，同比增长53.42%，对应EPS为0.18元，同比增长50.00%。
贸易执行拉动营收增长，西南基地带来业务大幅提升。 2016年公司基础物流、综合物流和贸易执行同比均有上升，同比增速分别为2.68%、5.30%、20.98%，其中贸易执行业务收入增长最为显著，成为拉动营收增长的主要原因；而基础物流增速低，综合物流增幅收窄，主要是受到国际市场低迷、高端消费电子产品增速回落、传统消费电子产品市场萎缩等影响。分地区来看，西南地区收入增速突出，高达52.68%，在营收占比也由6.38%提升至9.10%，主要是由于公司16年投资1.99亿建立西南供应链基地，该地区业务得到大幅提升。
人力成本上升，毛利略有下滑。由于国内人力成本水平上升，公司综合物流业务的人员费用大幅增加，同比增长104.25%，带动综合物流成本整体上升10.07%，高于收入增速，使得综合物流毛利下降3.21pct至25.83%。除基础物流增长2.92%外，公司其他业务毛利均有下滑，16年公司整体毛利率为16.15%，同比减少0.92%。
汇兑与非经收益大幅增长，增厚净利润。由于2016年人民币兑美元大幅贬值，公司汇兑收益达1561.62万元，同比增长129.74%，另外，非经常性损益大幅增长886万元（+50.28%），导致16年公司净利润同比增长34.37%，净利率提升0.68pct 至3.33%。
投资建议：预计公司17-19年EPS 为0.19、0.22、0.22元，对应PE为54x/48x/47x，我们看好公司在稳定传统业务IT 制造业发展的同时积极向汽车、供应链金融、创投（公司间接持股优速快递）等领域拓展，给予“增持”评级。
风险提示：IT 制造业下行；新业务拓展风险。
報告摘要：
事件：2016年，公司實現營業收入23.85億元，同比增長6.98%，歸屬於上市公司股東淨利潤6612.59萬元，同比增長53.42%，對應EPS為0.18元，同比增長50.00%。
貿易執行拉動營收增長，西南基地帶來業務大幅提升。 2016年公司基礎物流、綜合物流和貿易執行同比均有上升，同比增速分別為2.68%、5.30%、20.98%，其中貿易執行業務收入增長最為顯著，成為拉動營收增長的主要原因；而基礎物流增速低，綜合物流增幅收窄，主要是受到國際市場低迷、高端消費電子產品增速回落、傳統消費電子產品市場萎縮等影響。分地區來看，西南地區收入增速突出，高達52.68%，在營收佔比也由6.38%提升至9.10%，主要是由於公司16年投資1.99億建立西南供應鏈基地，該地區業務得到大幅提升。
人力成本上升，毛利略有下滑。由於國內人力成本水平上升，公司綜合物流業務的人員費用大幅增加，同比增長104.25%，帶動綜合物流成本整體上升10.07%，高於收入增速，使得綜合物流毛利下降3.21pct至25.83%。除基礎物流增長2.92%外，公司其他業務毛利均有下滑，16年公司整體毛利率為16.15%，同比減少0.92%。
匯兑與非經收益大幅增長，增厚淨利潤。由於2016年人民幣兑美元大幅貶值，公司匯兑收益達1561.62萬元，同比增長129.74%，另外，非經常性損益大幅增長886萬元（+50.28%），導致16年公司淨利潤同比增長34.37%，淨利率提升0.68pct 至3.33%。
投資建議：預計公司17-19年EPS 為0.19、0.22、0.22元，對應PE為54x/48x/47x，我們看好公司在穩定傳統業務IT 製造業發展的同時積極向汽車、供應鏈金融、創投（公司間接持股優速快遞）等領域拓展，給予“增持”評級。
風險提示：IT 製造業下行；新業務拓展風險。
